摩通降康師傅評級至減持 目標價16.5港元

摩根大通近日宣佈，將康師傅評級由中性降至減持，目標價調低至16.5港元。

摩根大通表示，將康師傅評級由中性降至減持，基於盈利增長放緩及估值過高，指毛利率2009年維持高企，相信現水準難以進一步改善，目標價由17.4港元調低至16.5港元，即2010年預期市盈率26倍。

該行指出，康師傅2009年純利3.83億美元，年增47%，較摩通及市場預期低1%及2%；雖然基本純利大致符預期，但毛利及經營溢利較預期低3%及6%，因即食面毛利潤末季下跌，純利主要受利息及少數股東權益開支較預期少説明。該行將康師傅2010年盈測調低5%，即預期2010年收入及盈利分別增長19%及17%。