一張圖告訴你 為何美股下跌不代表美國經濟跟著趴

低油價與強勢美元讓許多美國大企業財報表現不佳。 (圖:AFP)

國際油價持續在低點徘徊，加上美元維持強勢不墜，對今年美股表現產生相當程度的影響，某些分析師指稱，美國經濟衰退的訊號已然成型。然而，美股走勢與美國整體經濟發展，事實上不存在必然關係。同樣的，造成美股波動的因素，並不代表經濟前景就會受到相同程度的影響。

媒體《Business Insider》報導，德意志銀行 (Deutsche Bank) 首席國際經濟學家 Torsten Slok 公布一份有關美國產業分布的圓餅圖，以及 S&P 500 當中公司所屬產業的分布狀況。 Slok 指出， S&P 500 與 GDP 組成最大的分野，在於 S&P 500 的企業幾乎都來自製造業、能源業等產業區塊，但這僅占美國就業人口的 14% 。

左圓餅圖代表不同產業別的受雇勞工分布，右為 S&P 500 公司產業別分布。 (圖:AFP)

這也就是說，製造業雖然受到許多阻力而放緩，連帶 S&P 500 指數受到衝擊，但這僅影響極少數的受雇勞力。 Slok 表示，這就是為什麼影響公司獲利與 S&P 500 的因素，並沒有導致經濟衰退的緣故。

除了 Slok 的論述之外，值得注意的是，許多 S&P 500 的企業都開拓海外市場，尤以歐洲與中國大陸為主。先前分析師針對疲弱的 Q3 財報便曾將主因歸咎到海外市場表現不佳。

然而 Slok  指出，最大的問題在於製造業與能源業放緩，是否有外溢到服務業的可能；惟目前尚未看到有這一趨勢。另外，在低油價時代中，美國將持續維持這種企業獲利衰退與消費者支撐經濟成長的雙軌經濟發展模式。