華爾街日報：焦慮未澆熄牛市觀點 走跌正是進場良機

儘管上周美國股市劇烈震盪走跌，仍未能撼動華爾街出現最大規模牛市的預測者看法。許多持看多觀點的人士，甚至視近期股市重挫為買進良機。

上周四 (20 日) 美股正式進入修正階段，為去年 3 月以來首見。三大基準指數累積跌幅，較近期牛市所創下的高點水準滑落逾 10%。

不過《華爾街日報》報導，看多美股人士相信，在長期獲利復甦、信用環境改善及消費需求增強等因素加持下，美國經濟反彈力道維持強勁。無畏歐洲主權債信憂慮、全球經濟可能陷入二度衰退的疑慮，以及美股已自熊市低點反彈 70% 的明顯漲勢。

Wells 資本管理 (Wells Capital Management) 首席投資策略師 Jim Paulsen 指出，上周美股走跌較出於恐慌賣壓，而非反應真實基本面因素。市場最終將發現，我們依舊處於全球經濟復甦的道路上；上周的股市拋售潮，最糟情況也只會讓復甦減緩，並不會使其中止。

美股過去 15 個月來的漲勢當中，出現過數回小幅回檔，包括去年夏天及今年初見到的迷你修正階段。不過自從本月初爆發了突然暴跌意外，加上希臘債信危機擴散憂慮升高，恐威脅全球經濟成長，使得股市不確定性增強。股指跌幅因而擴大，道瓊工業指數自 4 月 26 日以來，累積已下挫逾 10%。

然而 Paulsen 認為，這是牛市正常現象，只是經濟復甦循環持續當中，會見到股市為了提神而暫時休息的現象。Robert W. Baird 首席投資策略師 Bruce Bittles 亦表示，目前跌勢仍屬於正常修正的範圍內，只不過發生的時間比原本預期早。

費雪投資 (Fisher Investments) 執行長 Ken Fisher，則視近期跌勢為進場良機，而非憂慮來源。他舉例，上周四西班牙標售的 10 年期公債，規模略較原先計畫還大，一掃 2 天前西國短期公債標售市場反應冷淡的窘境。

Fisher 認為，先前的市場恐慌只是傳染作祟。西班牙 10 年期公債需求熱烈，正是反駁市場恐懼最響亮的聲音。他進一步建議，近期股市走跌，正好提供投資人一些買進佳機，可藉此彌補上回漲勢錯過的佈局，並補強證明是領導漲勢的產業部位