PVC節前將維持區間振蕩走勢

進入12月份以后，PVC持續在成本線附近弱勢盤整。隨著10日央行再次上調存款準備金率，加息的擔憂暫時緩解，PVC也出現了小幅反彈。但國家管理通脹的決心不變，后市仍面臨著較大的政策風險，這也限制了商品價格的上行空間。同時，電石價格仍盤踞高位，以及交通運輸不暢帶來的區域性貨源供應緊張問題也將給市場提供一定的支撐。所以，我們判斷PVC期價近期仍將維持在8200—8500元的區間振蕩，節前難有起色。

電石價格松動，但對市場依然存在支撐作用

日前，國家發改委副主任解振華表示，今年前三季度單位國內生產總值能耗同比下降3%左右，“十一五”減排目標已提前完成。隨著減排目標的提前實現，各省市也已不再出臺新的限產政策，這也保證了電石供應量不會出現大幅減少。而且從12月中旬開始，部分前期停車的電石企業也開始陸續恢復生產，其中包頭地區前期停車的電石生產裝置則全面重啟，而電石貨源的增加也逐步緩解了市場貨源緊張的局面。反映在價格上，目前各地電石價格均有所松動，其中西北地區電石價格從12月初的4200元/噸的高位下跌至3900元/噸，下跌了300元/噸，華北、華東地區電石到貨價格下跌幅度也在200—300元/噸不等。

值得注意的是，雖然近期電石價格下滑明顯，但要恢復到上半年的水平依然需要時間。因此，近期電石價格的松動只是減少了PVC生產企業的虧損，并無法改變市場價格低于成本價的情況。短期來看，電石價格的持續高位也將限制PVC期價的下行空間。

需求萎縮，供求矛盾加大期價回落壓力

從PVC的供求關系來看，據國家統計局最新公布的數據顯示，2010年11月當月我國PVC產量為102.6萬噸，單月產量首次突破百萬噸，比10月產量增加約7.3萬噸，環比實現增幅7.7%。11月PVC產量的大幅增加主要是受到新疆天業、山東信發等廠家擴產裝置投產的帶動。而從市場整體開工情況來看，PVC生產企業平均開工率仍維持在60%的水平。進入12月份以后，PVC生產企業下調開工率的跡象明顯，市場貨源在12月份將有所收緊。

終端需求方面，從下游制品企業的生產情況來看，今年11月塑料型材（包括板片材）的產量為35.9萬噸，比10月份減少了1.9萬噸；塑料管及其附件的產量為73萬噸，較10月減少了2.1萬噸。進入12月份以后，隨著全國大范圍的降溫，建筑市場進入淡季，市場對塑料制品的需求也呈現出萎縮的態勢。北方地區制品企業開工負荷大幅降低，南方地區制品企業也出現了明顯的下降。所以，從終端需求來看，在節前需求方面難以給市場提供有效的支撐，市場呈現出供需兩淡的局面。

同時，臨近年底，企業面臨著資金回籠問題，PVC生產廠家和貿易商都加快了出貨節奏，對PVC市場造成了一定的壓力。同時，下游制品企業多沒有大單補倉意向，由于元旦、春節等假期的臨近，下游制品企業陸續開始停工放假，市場成交萎縮。

交通問題成為近期市場關注焦點

進入12月份以后，北方地區開始進入雨雪多發季節，交通運輸不暢帶來的區域性供應短缺再度成為市場關注的焦點。其中新疆、內蒙古東北部、東北地區中北部、西藏東部以及四川等地近期仍將有小到中雪或雨夾雪。而東部地區在12月23日將再度迎來大范圍雨雪降溫天氣，將對電石和PVC的貨源運輸造成較大的阻礙。另外，冬季運煤高峰以及市場對成品油調價的預期都將為市場提供一定的支撐。

綜上所述，雖然近期電石價格的松動加重了市場的下行預期，但短期來看，電石價格對PVC依然存在明顯的支撐作用，而目前PVC期價與成本價的倒掛以及電石、PVC交通運輸的不暢也將限制PVC的下行空間。另外，進入冬季以后，需求的萎縮、PVC生產企業以及貿易商的拋貨行為也不支撐期價大幅上行。因此，我們判斷，近期PVC仍將維持在8200—8500元區間振蕩，節前難以走出趨勢性行情。

(期貨日報 李建輝)

(田莉 編輯)

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