若亞洲貨幣不再緊縮，有利股市觸底回升

亞洲經濟體質儘管相對健全，但每當歐美市場出現風吹草動，亞股往往成為外資提款機。匯豐中華研究團隊表示，現階段亞洲市場最大的疑慮在於貨幣緊縮政策。一旦亞洲國家貨幣緊縮政策走向階段性尾聲，將能舒緩政策過度收緊的可能性，對股市影響將可視為利多。

※基本面俱優勢，企業違約率大幅下滑

從基本面來看，亞洲企業獲利持續成長，使亞股仍具優勢。根據國際信評機構穆迪6/14發出的報告指出，今年日本以外的新興亞洲地區非投資等級的企業違約率，可望從去年17%大幅滑落到3.5%左右。反映出新興亞洲地區經濟大幅成長，即使是非投資等級的企業獲利都明顯改善，帶動信用市場轉強，因此預期今年亞太地區企業的債信違約率將大幅下滑。

※景氣復甦態勢不變，二次衰退機率低

匯豐太平洋精典基金經理人指出，在全球景氣復甦態勢不變的環境下，發生二次衰退的機率極低，但在經濟成長腳步可能趨緩的情況下，任何利空被放大的機率均較利多為甚，進而影響外資對新興亞股加碼的意願，短期股市震盪依舊劇烈；因此，在不確定因素升高的環境下，預期外資不會立即改變保守態度，但仍會視市場氣氛適度加碼，但進出速度會加快，短期的資金趨勢也較難捉摸。

短線在南歐債信危機還未解除下，市場震盪難免，預期亞股也將延續震盪整理格局。對投資人來說，震盪整理格局的操作難度是最高的，但卻也是最好的定期定額時機，因為在市場漲漲跌跌、難以摸透的情況下，可在低檔時期大量累積單位數，一旦市場反彈，就可望看出投資的微笑曲線。

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