追漲殺跌 基金會否兩頭挨打

基金雖然不是這波行情的主要推手，但也不是毫無作為，他們“追漲殺跌”。不過，昨日中小板的走勢明顯強于大盤，“二八”行情出現微妙變化，基金會否兩頭挨打呢？

據新快報10月20日報道，10月以來的幾個交易日市場風格突變，大盤藍籌紛紛起舞，中小盤股則多借機調整。基金雖然不是這波行情的主要推手，但在一定程度上其也為市場熱點的進一步升溫點了一把火，同時，基金減持成為醫藥、農林牧漁近期調整的主要動力。不過，昨日中小板的走勢明顯強于大盤，“二八”行情出現微妙變化，基金會否兩頭挨打呢？

換倉明顯

上周（10月11日-20日）金融、煤炭、有色等周期股大幅反彈，率領大盤連續突破2800點、2900點整數關，本周上證綜指更是一舉突破3000點大關，兩市的成交額也快速放大，由9月下旬的日均1500億元左右飆升至上周的日均4000億元左右。

由于9月底的基金倉位已達八成左右，加上新基金募集規模仍偏小，基金可動用的“彈藥”有限，顯然，推動這波上漲的主力不是基金。有分析認為，主要是來自受抑制的炒房資金以及海外熱錢。不過，基金在這波反彈中也不是毫無作為，他們“追漲殺跌”，沖擊漲停板的有色、煤炭、金融等個股中都不乏基金等機構身影，而被拋售的醫藥、農業、智能電網等前期熱門股中也多有基金等機構席位現身。

交易所公開信息顯示，上周中金嶺南、豫光金鉛、錫業股份、光大銀行、興業證券、廣發證券等熱門股中都有多個機構席位是買入主力，而在南京醫藥、平高電氣、國電南瑞、敦煌種業、海正藥業、馬應龍、老白干酒等個股上，機構席位則是拋售主力，像海正藥業、馬應龍賣方席位都是機構。

多家研究機構監測的結果也顯示，機構在大舉換倉。民生證券基金研究中心總經理馬永諳指出，根據數據測算，上周基金主要減配采掘、農林牧漁等行業，主要增配造紙印刷、金融保險、交通運輸等行業，其中醫藥、地產等行業的平均增配強度明顯較弱。金元證券分析師黃宜忠認為，這波行情大多數基金并沒有享受到，基金選擇了拋售估值偏高和前期累積漲幅較大的股票，如醫藥生物制造、農林牧漁和食品飲料等行業的股票。不過，在減持股票的同時，基金加倉金融地產有色煤炭的規模有限。

多位分析師持有近似觀點，理由是上周基金總體倉位在下降。不過，馬永諳認為，這也可能是因為基金前期配置過偏，在市場快速反彈下導致監測數據未能更好地反映基金的倉位變化。

布局2011年

那么，昨日中小盤大幅反彈是否意味著這波“二八”行情的終結呢？那些上周匆忙調倉的基金是否會面臨兩頭挨打的命運？對此，有基金界人士認為，不能以這樣短期的表現來做評判。“現在基金的調倉主要是跨年度布局，為明年的行情做準備。當然也不排除一些跟著市場熱點走的基金，現在主題投資和趨勢投資的策略在業界還是有很多人在用的。”

而從四季度策略看，基金采用兩手抓策略的比較多，在看好具備長期成長性的大消費及新興行業的同時，也不放過周期性行業的估值修復機會。國海富蘭克林就表示，市場有結構性調整的需要，這會使得此前“雞犬升天”的中小盤股票經過一個去偽存真的過程，另外，實體經濟的回穩以及潛在的經濟下行風險的降低，將使得投資者的情緒將有所好轉，為大市值以及強周期的行業和公司提供了估值修復的交易性機會。

諾安基金也表示，四季度市場短期風險仍存，配置價值洼地且增長有保障的類型，如銀行、保險、汽車、家電等可應對市場下行風險；同時配置三季報可能超預期的類型，如航空、汽車、化工中的部分細分行業以及IT行業；另外，受益于人民幣國際化的領域也值得關注。

(王燕萍 編輯)

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