〈分析〉歐債危機當頭 中國態度丕變 加緊擁抱美國公債

根據美國財政部周二 (15 日) 公布最新數據，包括中國、日本、英國以及沙烏地阿拉伯、伊朗、伊拉克與委內瑞拉等石油開採大國，4 月份皆增持美國公債，所有國外淨增持部位高達 760 億美元。究竟何原因，驅使眾人加緊擁抱美國資產？

《CNNMoney》指出，毫無疑問是歐洲如火如荼的財政危機，讓中國及其他許多大型國外中央銀行，以及民間投資人了解到，無論美國經濟問題還會持續至何程度，美元及美國公債似乎依舊是比歐元更安全的投資標的。

美國公債最大海外持有者中國政府，4 月份增加收購 50 億美元的美國公債，使得持有總額達到略超越 9000 億美元。這是中國一反先前長達 4 個月持續減持美國公債，而連續第 2 個月轉為增持。這也是去年 11 月以來，中國持有的部位首度超越 9000 億美元。

紐約資金管理公司 Smith Affiliated Capital 董事長 Robert Smith 認為，中國對於美國資產有了全新的態度。「他們現在不再介意持有美元及美國公債」。

雖然今日公佈的數據，就時效性來說嫌舊，但這已是財政部最新統計。下個月中公佈 5 月份數據時，預期仍將顯示中國及其他國家持續買進更多美國公債，因為上個月正是歐元危機真正來到高峰時。

紐澤西固定收益及經濟研究公司 Stone & McCarthy Research Associates 資深分析師 Nancy Vanden Houten 解釋，4 月時開始出現追求品質較佳資產的趨勢，但等到 5 月份，希臘及歐洲債務憂慮才擴大，因此國外央行這時可能收購更多美國公債。

結果，即便美國公債殖利率因此被拉至相當低的水準，市場需求依舊相當穩健。目前 10 年期公債殖利率已降至 3.25% 低水準，加上外界普遍預期聯準會 (Fed) 在可預見的將來，會將短期利率維持在接近 0 的低檔，因此長期美國公債的利率，短時間內恐怕不太可能勁揚。

雖然部分固定收益投資人擔心，中國及其他美國公債海外持有人，還會忍受這樣的低殖利率多久。不過主要考量因素，可能是其他選項付之闕如的問題。眾人寧願避開任何與歐元相關的資產。

Kanaly Trust Company 投資長 James Shelton 指出，雖然中國仍擔憂低利率以及美國經濟，也確實有值得擔憂的理由；但問題是在目前市場環境下，除了投資美國資產，他們能把錢放在哪裡？

Vanden Houten 也認為，眼前投資人似乎較為願意忽略美國面臨的長期財務挑戰，至少目前為止。「能有 3% 的報酬，總比虧一大筆錢要好」。