平安有望“入主”上海家化

上海家化12月6日因重要事項停牌，據悉，上海家化可能的重組方案之一是將繡球拋給一家非上海本地的大型金融機構，而這家機構有可能是中國平安。

中新社援引第一財經日報12月9日報道稱，家化集團旗下上市公司上海家化(600315)12月6日因重要事項停牌，其重組事宜引發業界關注。此前有媒體稱，上海家化可能的重組方案之一是將繡球拋給一家非上海本地的大型金融機構，《第一財經日報》就此向上海家化求證時，對方稱目前還沒有確切消息可以發布。

不過，昨天一位接近上海國資監管部門的相關人士向本報透露，這家金融機構很可能是中國平安(601318)，且收購合約正在談判，價格可能在40元/股左右。

上海家化截至停牌時收盤價是37元，按照總股本4.23億股、每股40元的價格計算的話，家化集團持有的38.89%股權對應市值約為65.8億元。

也就是說，如果家化集團實行國有股整體轉讓，其價格將高達65.8億元左右，這也將創下國內日化企業出售的最高價。

昨天，本報就此采訪中國平安新聞發言人盛瑞生時，對方表示不清楚參與收購上海家化一事。業內人士認為，因為目前談判尚無最終結果，也不排除方案出現變化的可能。

此前，德國拜爾斯道夫曾以35億元購入絲寶日化85%的股份。而就在上海家化停牌后，來自法國的科蒂集團也收購了中國本土化妝品品牌丁家宜的“大多數股份”，其價格據外媒稱為4億美元。

絕不賣給外資？

一旦上海家化整體或部分出讓國有股權，就將成為自2008年9月上海出臺《關于進一步推進上海國資國企改革發展的若干意見》(下稱《意見》)后，第一家啟動國有股退出的上海國企。在《意見》中“明確國資戰略調整方向”一節曾明確提出，推動一般競爭性領域國資的調整退出。

《意見》同時指出，企業重組更強調開放性和市場化，要大力推動上海國企“跨地區、跨所有制重組”，吸引央企、地方企業及外資企業、民營企業參與上海國資調整和國有企業重組。而家化集團的主業日化正屬于“一般競爭性行業”。

其實，2008年年底家化集團“國資退出”方案就已擬定，并被送至上海市相關部門案頭。但出于謹慎原則和家化集團自身表現以及金融危機等多方面原因，有關部門在兩年多時間里一度舉棋不定。

而在此期間和此前，家化集團已吸引了多家投資者的目光。不過，出于對民族品牌“淪陷”的擔憂，上海家化董事長葛文耀曾多次對媒體明確表示，家化絕不會賣給外資。因為此前“小護士”等多個本土日化品牌被外資收購后，曾遭“雪藏”質疑。

對此，上海交通大學安泰經濟與管理學院一位不愿透露姓名的教授稱，上海家化是本土日化企業的行業領導者，其國資重組從長遠來看是件好事，但這么好的品牌如出讓給匯豐是單一最大股東的中國平安，多少有點遺憾。

目前，匯豐集團通過A股及H股持有中國平安48.18%的股權，為單一最大股東。日本第一生命保險持有近2%的股權，外資合計占平安流通股50%多，而國有股7.4%已在2007年9月以前售出。不過，上述教授同時認為，倘若上海家化管理層有MBO或其他想法，也就不會讓人覺得是賣給了外資。

上海家化缺錢嗎？

對于中國平安這樣的金融資本可能控股上海家化一事，上海復旦大學中國經濟研究中心殷醒民教授認為，這也許不是一個最好選擇，因為上海家化并不缺錢，應引入同行業的優勢企業，以提高技術和管理水平。

旗下擁有六神、美加凈、佰草集等眾多知名日化品牌的上海家化，其2009年年報顯示， 2009年實現營業收入27億元，同比增長8.2%，其中化妝品銷售收入同比增長12%，歸屬上市公司股東的凈利潤為2.33億元，同比增長26.1%。

上述上海交大的教授告訴記者，家化其實面臨著兩難抉擇，“今天相對成功的上海家化，帶有濃重的領導人個人管理色彩。如果不改制，將來現有管理層變動時，家化是不是能同樣保持現在的發展速度很難判斷。而改制重組后，不是靠個人來推動企業的發展，而是靠制度。特別是上海家化身處競爭激烈的化妝品行業，市場化體制對公司發展非常重要。國資改革對于公司肯定是長期利好。”

中金公司也在最新的分析報告中預計，此次家化集團股權轉讓一旦成功，上市公司可能會在整體激勵水平以及品牌管理和經營能力兩個層面得到提升。

(雷東升 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235