華爾街日報：美股仍處於安全修正範圍 可藉由大型股避險

美國股市上週經歷了自去年中以來最明顯的一次修正，在此關鍵時刻，投資人不免要問這波拉回是市場續攻前的暫時喘息，抑或是另一波熊市的開端？

一般認為，股市下滑10%左右時屬技術性修正，而一旦大跌約20%則表示即將進入熊市

上週大跌後，目前看來道瓊工業指數仍算最穩定的，與4月26日高點時相較跌幅為7.4%。S&P 500指數已從4月下旬高點下跌8.7%，較接近一般認定的10%安全修正界線。

而以追蹤科技股為主的那斯達克指數，跌勢更微幅超越安全範圍，與4月23日相較下滑了10.5%。一般認為科技股與企業景氣連動最密切，是整體市場的領先指標。

與此同時，《華爾街日報》指出，依然有許多基本面的好消息可望在將來推升市場。在歐洲債信問題的陰影下，投資大眾近來都忽略了美國企業獲利與經濟數據改善等好消息，但只要危機得到解決，這些利多將再次受到重視。

巴克萊資本（Barclays Capital）分析師Barry Knapp表示，上週的風波可能造就美股最佳買點，就如同2月初（首度傳出希臘問題時）一樣。

此外，歐洲危機可望促使聯準會繼續維持低利政策，此舉有助股市上揚。

事實上早在上週拉回前，市場早已預期將有一波明顯修正。此外，每年5月原本就是季節性的股市低檔，統計資料顯示，每年11月至隔年4月間的投報率較5月至10月增加了7%

然而，不確定性依然很高，因為目前尚無法確定一旦經濟刺激方案結束後，企業獲利與景氣復甦能否持續。

投資機構United-ICAP資深技術分析師Walter Zimmermann認為，諸多警訊顯示此波並非只是季節性修正，投資人更應睜大眼睛審慎應對。

投資機構BGC Capital首席策略師Peter Cecchini也提醒，市場依舊潛藏著危機，而短期內無法真正獲得解決的歐債問題，也將持續動搖市場。

倘若歐債導致另一波信貸緊縮，亟可能造成股市巨大的短期衝擊。. Zimmermann表示，假使出現最糟的狀況，S&P 500 指數有可能再向下重挫逾20%。

在目前市場情勢渾沌不明的狀況下，分析師建議可提高大型股投資比重以避險。

Alpine Closed-End Funds投資經理人Kevin Shacknofsky表示，最近已重新調整持股，加碼對道瓊以及S&P 500成分股的投資，並減少注資於小型股。

Shacknofsky近一步解釋，大型股流動性高，因此也較能滿足及時賣股求現的需求。

小型股自去年3月至本月初一直是美股的領頭羊，這段期間漲幅高達116%，但是上週卻受創甚深。目前羅素2000小型股指數已從今年高點下跌12%。單就上週來看，S&P 500指數跌6.4%、道瓊跌5.7%，羅素2000更一舉下挫8.9%。