〈分析〉今年市場難逃去年命運？恐怕改善不大

隨著美國股市周一 (30 日) 受歐債危機影響走跌，投資人不禁開始擔憂，今年市場逃不了去 (2011) 年相同走勢。《CNBC》分析師 Jim Cramer 綜觀分析，發現今年情況雖與去年大不同，但市場改觀的可能性卻不高。

去年美股一開始，宛如「從地獄衝出的蝙蝠」一路狂漲，直到空頭勢力降臨，幾乎無一類股倖免，因投資人憂慮，歐債危機恐有擴散趨勢。

今年美股開場，也呈現類似發展：起先漲勢穩健，但邁入 1 月尾聲卻走跌。雖然擔憂去年趨勢重演有理，但 Cramer 認為沒這麼簡單。為了說明觀點，他將全球情勢比喻為 4 腳板凳，由美國、歐洲、中國及新興市場 4 大勢力支撐。

Cramer 指出，去年一開始美國毫無動靜，如同一灘死水；歐洲表現卻夠好，或歐洲央行 (ECB) 官員以為情勢夠好，而 2 度升息。至於中國，當時則得急踩剎車，好讓過熱房市降溫；新興市場從巴西到印度，同樣也得升息來對抗通膨升溫。

「簡言之，去年一開始，(全球) 板凳有 1 腳──美國──不穩，其他 3 隻腳則是後來被砍斷了。」

如今，歐洲領袖們正與歐債危機繼續奮戰。Cramer 認為，由於 ECB 已開始推動降息，將為銀行業注入一絲活泉，有助情勢進展。同一時間，美國也已出現一波經濟成長，反映在能源、汽車及房市產業。

針對中國，Cramer 則希望經濟降溫能盡快結束，並開始加速；但現在看來只是採取逐步剎車的方式。不過，新興市場則還在降息，並展現出一些正面跡象。

因此，總的來說憂喜參半。歐洲還在走下坡，且可能慘跌；美國則緩慢改善。新興市場勉強突圍，但中國成長卻不夠強到足以趨動通膨，遑論帶領全球經濟成長。

再加上空頭人士可能利用葡萄牙的債務問題，來打壓任何樂觀氣氛。Cramer 預期，今年股市雖不一定如去年如墜五里雲中，但改善空間可能仍不大；反倒是年初以來的超買部位，得先開始整頓。

儘管如此，Cramer 仍預期幾檔周期性類股將能維繫強勁漲勢，例如航太、汽車及房市。