國內12月份新增貸款可能顯著反彈

不差錢的2009年即將過去，各項經濟工作漸入收尾階段，分析人士也做出了本年度最后一個月信貸預測??在居民中長期貸款與企業短期貸款帶動下，12月新增信貸可能一改前兩個月收緊格局，重回3,300-5,500億區間。

截止11月末，09年人民幣各項貸款增加9.21萬億元，同比多增5.06萬億元。新增貸款上半年創出7.37萬億高位后，下半年有所回落，10月、11月更是收窄至3,000億元以內。對于12月信貸數據，興業銀行資深經濟學家魯政委坦言，從歷史數據判斷該月信貸走勢并不容易。2001、2002、2004及2008年，12月信貸均出現跳升的情況；但在2000、2005及2007年，12信貸較11月出現回落。從今年情況來看，銀行內部因素將成影響12月份信貸主要因素。

今年12月信貸走勢將同時受到兩方面因素影響，魯政委分析，一方面，為能夠在年末使報表更加符合預期，各家銀行一般會盡可保持信貸平穩而可預期；但另一方面，考慮到分行與總行的博弈，以及商業銀行預期很可能明年信貸規模的管理會強化，需要保持必要規模，也可能出現一定的貸款增加，特別是調整更為靈活的票據融資可能有所回升。

信貸結構可能兩個方面特征會表現搶眼：第一，居民抵押貸款占比繼續維持高位。隨著房貸優惠政策轉變的預期越來越強，居民中長貸款需求會非常火爆，由此拉動此類貸款供給，12月居民中長貸可能維持在2,500億左右的較高水平。第二，票據融資可能回升。作為調節規模的機動工具，出于為明年保持必要規模的考慮，預期12月份靈活的票據融資配置力度更能有所回升，至少其負增長幅度將繼續顯著收窄。綜合以上情況，預計12月份新增信貸可能在3,500-6,500億，中值5,000億；全年新增信貸9.7萬億。

西南證券首席銀行業研究員付立春指出，在居民中長期貸款與企業短期貸款帶動下以及可能的財政資金下撥，12月新增信貸預計會一改前兩個月收緊格局，重回3,300-5,500億之間。按照中國銀行業近5年信貸周期的分布，預計明年一季度，貸款增速將保持在19%左右，上半年新增信貸5.3萬億，而1月份新增貸款量將在9,000億左右，其中新增中長期貸款約65%左右，延續今年中長期化的特征；票據融資占比不會出現今年的高峰，但是仍不排除銀行利用票據進行短期調整的可能行，因而票據的波動性仍然不小。

此外，對于貨幣供應量，魯政委預計12月M2和M1都將小幅回落。除2007年外，歷年12月M2新增量均會較11月大幅上行，雖然今年12月M2新增量仍會上行，但今年與去年同期相比少增的可能性更大。據此，12月M2同比增速預計落入26.9-28.6%的區間內，中值27.8%，增速較上月回落1.9個百分點。基數隆起將導致12月M1同比增速放緩。1997年以來12月M1新增量均大幅高于11月，特別是去年12月。預計今年12月M1月增量將繼續上行，但可能難以達到去年的高水平。12月份M1同比增速預計回落至31.1-33.3%區間內，中值為32.2%，較上月34.6%下降2.4個百分點。

(喬鮮花 撰稿)