魯比尼、皮凱提同喊：光靠QE沒救！別再撙節了

魯比尼 (左) 與皮凱提 (右)。(圖:AFP)

「末日博士」紐約大學史登商學院教授魯比尼 (Nouriel Roubini) 週日 (1 日) 直指，全球央行採取的非常態性貨幣政策，包括量化寬鬆 (QE) 的大規模收購資產措施，無論在刺激通貨膨脹或經濟成長兩方面皆失敗，因為財政緊縮持續衝擊。

無獨有偶，以《21 世紀資本論》一書聞名的法國經濟學家皮凱提 (Thomas Piketty) 週六 (31 日) 已表示，歐洲應該從日本經驗學到教訓，單靠貨幣政策無法阻止經濟陷入通貨緊縮；而歐洲經濟成長目前「很糟糕」，是因為過多的撙節。

魯比尼於《Project Syndicate》撰文指出，當今全球經濟「供應太多、需求太少」，結果就是持續性的通貨膨脹降溫壓力，甚至落入通貨緊縮，即便各國採取積極的貨幣寬鬆政策。

而這些寬鬆措施之所以未能令通膨升溫，是因為 2008 年金融危機之後的經濟復甦微弱。這又要歸咎於公私部門之前堆積的巨額債務，在這段期間進行「痛苦的」去槓桿。魯比尼寫到，有許多因素影響到貨幣政策刺激通膨的效力，例如企業制價能力受限及就業市場求過於供，而造成的產出缺口需求短缺惡化。

其次魯比尼表示，特殊貨幣政策試圖藉由拉貶貨幣、提振出口來避免通縮，卻是零和賽局，因為這只是將通縮及經濟衰退輸出到其他國家。他指出，貨幣刺激要有效，需要同時採取暫時性的財政刺激措施，「而目前所有主要國家都缺少這點，歐元區、英國、美國及日本現在確實都在採取不同程度的財政緊縮及整頓。」

皮凱提於位在東京的日本記者俱樂部 (Japan National Press Club) 發表演說時也指出，歐洲試圖減少財政赤字速度太快，扼殺了經濟成長，因此現在也有和日本略為相同的通縮問題。

《彭博社》報導，他短暫受訪時表示，歐洲可能學到一個教訓，是單靠印鈔票是不夠的。印鈔會創造股市及房市的價格泡沫，但不一定能提高消費者物價上漲及創造經濟成長。