基金年金業務急盼稅收政策優惠

企業年金投資權益類產品的比例有望提高，基金公司普遍認為，這將有利于豐富基金年金產品的類型，但推動企業年金規模增長更應在稅收優惠等政策方面下手。

據中國證券報7月16日報道，對于企業年金投資股票等權益類產品的比例有望提高的消息，基金公司普遍認為此舉符合企業年金長期投資的屬性，豐富基金公司年金產品的類型，提高投資收益水平，但短期內對股市帶來的增量資金有限。相對于提高權益投資比例，基金公司認為推動企業年金規模增長更應該在稅收優惠等政策方面下手。

“目前還沒有見到提高權益投資比例的政策正式出臺，但相信監管層既然已經在修訂，提高的可能性很大。”北京某基金公司負責年金投資的人士表示。

據有關部門統計，截至2009年底，投資管理機構實際投資運作的企業年金基金規模為1,591.02億元，其中由12家基金公司擔任投資管理人的年金規模為744.79億元，投資組合達452個。2009年，企業年金加權平均收益率為7.78%，2007年到2009年的平均收益率為14.26%。

和全國社保基金2009年16.12%的投資收益率相比，企業年金7.78%的收益率遜色不少。基金公司有關人士表示，企業年金目前投資限制較為嚴格，比如投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例不高于企業年金基金凈資產的30%，其中投資股票的比例不高于企業年金基金凈資產的20%。“社保既可以海外投資，又可以做PE，收益來源更為分散，而且股票投資比例更高，收益率比年金高是正常的。”該人士表示。

不過，即使企業年金權益投資比例提高，對A股市場的影響也比較有限。業內人士估計，到2010年上半年企業年金實際運作規模約為2,000億元，假設權益投資比例提高10個百分點，帶來的增量資金也就是200億元，和A股流通市值相比只能算是“滄海一粟”。

“過去三年，企業年金規模增長的主要來源是大型央企的年金計劃，比如中石油、鐵道部的單子都在百億以上，隨著這些大項目被瓜分，以后能帶來巨額增量的項目明顯減少，年金規模的增速可能會有所下降。”一家銀行系基金公司的人士表示。

實際上，基金公司中年金業務的發展已經出現了強弱分明的態勢，動手較早的華夏、博時、嘉實、南方、海富通五家基金公司在2009年底投入運作的年金管理規模超過100億元，華夏基金以178.96億元位居首位，而一些第二批獲得年金管理資格的基金公司年金管理規模只有不到10億元。“目前大部分基金公司的年金業務還是投入大于產出，這也使得一些基金公司對是否堅持這一業務出現了動搖。”該人士表示。

業內人士普遍反映，目前限制企業年金市場成長的主要原因是企業參與年金計劃的動力不足。由于在繳費、積累、領取三個階段，目前只有繳費階段有一定稅收優惠，其他兩個階段沒有優惠，而且各地優惠政策并不統一，不能有效激勵企業和個人積極參與企業年金計劃。基金公司人士建議，如果能采取遞延納稅、個人繳費部分免稅等優惠政策，企業年金市場有望獲得更快的發展速度，基金公司對該業務的投入也有望獲得豐厚的回報。

(嚴洲 編輯)

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