全球利率水平和股市走勢仍將決定日圓表現

分析人士表示，日本參議院選舉結果只會給日圓帶來輕微負面影響，全球利率及股市走勢仍將是決定日圓表現的關鍵因素。

綜合外電7月13日報道，分析人士表示，盡管日本政壇出現動蕩，但全球利率及股市走勢仍將是決定日圓表現的關鍵因素。只要其他國家的利率水平仍在低位徘徊，投資者仍然對風險心存顧慮，那么作為避險資產的日圓就會吸引足夠的買盤興趣，至少可以確保日圓兌主要貨幣走勢持穩。較長期來看，日圓走勢可能會受累于日本經濟和財政問題，但未來幾周日圓或將維持均勢。

由于在11日的日本參議院選舉中，執政聯盟的日本民主黨(Democratic Party of Japan)和國民新黨(People s New Party)只獲得了121個議席中的44席。日本首相菅直人(Naoto Kan)將來要在議會通過法案可能遭遇不少阻力，這將進一步拖延日本財政狀況好轉的進程。日圓一度承壓走低，但后來出現反彈。

但分析師們表示，這一因素最多只會給日圓帶來輕微負面影響，因為全球因素對日圓的影響力仍將大于日本國內的政治和經濟因素。RBC Capital Markets駐倫敦首席外匯策略師Adam Cole表示，選舉帶來的影響迅速消退，市場再次專注于此前推動日圓普遍走高的那些因素，例如全球風險偏好以及海外市場利率前景。

RBC預計美元兌日圓將繼續走低，因為除非美國利率水平大幅上升，否則美元兌日圓走勢不可能逆轉。而RBC并不認為美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)會在2011年中前上調利率。Cole表示，其他國家上調利率可能也會給日圓帶來壓力，但這些國家利率水平未來數月也會繼續在低位徘徊。

鑒于其它貨幣利率水平也處于低位，日圓作為融資套利交易中融資貨幣的吸引力受到了削弱；在此類交易中，投資者通常會借入日圓，然后投資于高收益率貨幣資產。過去融資套利交易通常導致日圓承壓，但這種狀況近期可能不會重演。

National Bank Financial駐多倫多的外匯、金融市場和衍生品交易主管Jack Spitz表示，投資者希望削減在融資套利交易中的敞口，從而推高了日圓凈多頭頭寸，這在國際貨幣市場數據中得到了體現。Spitz稱，當市場更多考慮避險環境時，投資者就會削減融資套利交易頭寸。

9日來自國際貨幣市場(International Monetary Market)的一份交易頭寸報告顯示，市場對日圓存在買盤興趣，7月6日當周日圓投機性多頭頭寸規模繼續擴大至54億美元左右。國際貨幣市場是外匯、利率期貨和期權的交易市場。瑞士銀行(UBS)的一份報告表示，日圓投機頭寸上升表明，隨著美元收益率下滑，日圓正受到市場青睞。

Spitz表示，如果股市在未來幾周表現動蕩，則會削弱經濟問題對日圓走勢的影響力。如果公司業績表現疲軟，股市估值出現回調，那么日圓表現可能會強于其它貨幣。

北京時間10:10，美元兌日圓報88.70日圓。

(徐明明 實習編輯)

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