基本面悄然改變鋁價上漲躍躍欲試

業內人士認為，近期鋁市基本面正逐步改善，如果鋁價可以對前期高點進行有效突破，后市上漲依然可期。

期貨日報9月7日消息，8月份的鋁價在15500元/噸上下做了一個橫向的盤整。9月1日這天中國發布了8月份的PMI數據，該數據達到51.7%，結束了4月份以來的持續性下跌的勢頭。這個數據的改變盡管非常微小，僅僅比7月份的51.2%高了0.5%，但是市場人氣在這種微小的改變當中得到了提振，商品價格開始出現大幅上漲，而鋁價也在這一天實現了一個較大幅度的漲幅，當天主力合約上漲215元/噸，漲幅達到1.40%。這種改變給鋁價帶來了一定的刺激，在之后這幾天內，鋁價重心不斷得到提高。
　　
從房地產方面看，鋁價在上一輪的下跌，主要是由于中央出臺嚴厲的房地產調控政策所致。而8月份的房地產行業成交量大幅上升，從重點城市的銷售來看，8月份銷售回升約24%。但是到目前為止，全國的新屋開工面積以及銷售面積尚需等待統計局發布，并且到目前為止房地產政策的變化還缺乏明確性的方向指引。
　　
汽車行業也在逐漸走出低谷。上半年，由于經銷商的汽車庫存不斷增長，使得汽車行業前景逐漸黯淡。但是8月份的數據也可能顯示汽車行業是否正在面臨著走出低谷的可能。根據中汽研的數據，8月份的汽車庫存周期為57天，比7月份少了1天。汽車庫存逐月增長的勢頭得到了遏制。我們尚不能斷言汽車行業就此走出低谷，重回上半年的火爆行情。但至少可以說明汽車行業繼續變差的可能性縮小。
　　
而下半年我國新建電解鋁產能不斷得以投產。新建產能的投產未必能夠引發鋁價下跌，但至少它可以在一定程度上減緩鋁價上漲的動力。這一點在2009年顯現無遺，盡管鋁廠不斷復產，但是鋁價仍舊一路上揚，只是在上漲幅度上要明顯落后于其他兩個金屬品種。
　　
另外，鋁的需求不僅僅存在于下游消費，作為一個幾乎可以無限期保存的品種，鋁同時還得到了來自各方面的投資需求。不管是國內外都存在一些人或者機構，通過購入鋁進行保存以期未來鋁價得以上漲。這主要有幾個原因：首先，鋁價目前的位置即便從歷史的角度來看，也不能算是非常高的位置，早在1980年LME的鋁期貨剛剛上市的時候，價格就曾經達到過2230美元/噸這樣高的位置。而歷史的高位也分別在兩個時間點實現：1988年6月，達到3319美元/噸，2008年3月，達到3205美元/噸。相比銅，鋁價上漲的空間更大。其次，作為基本金屬的一員，鋁的化學性質非常穩定，只要買入鋁錠，至少可以保存30年以上。最后，鋁還有一個能源特點，由于冶煉鋁錠需要耗費大量的能源，也可以把鋁錠看成是一種能源固化在里面的商品，而眾所周知，由于能源的儲量是有限的，而人類的需求卻是在無限的擴張，從長遠的角度來看，能源價格可以具有長足的上漲空間。這三個特點都足以使長期投資者選擇鋁錠作為投資對象。
　　
從LME的庫存變化上，可以感受到資金涌入對于價格的影響。8月份，LME的庫存增加主要發生在3天：8月2日，8月16日和8月17日。其中8月2日增加了22650噸，8月16日增加了70825噸，8月17日增加了20975噸，在這三天之內，LME的庫存就增加了11.445萬噸。由于都是單日之內庫存發生巨量增加，尤其是8月2日的增加是非同尋常的。（通常LME庫存的大量增加都是發生在現貨交割日前3天，8月份的現貨交割日為8月18日。）據了解，西方包括日本在內，可能有一些銀行機構會選擇購入鋁錠，并選擇在交易所內注冊成倉單。LME的庫存只要發生了異常的增加，我們都可以推測到將可能是有大額資金進入市場，吸收市場過剩的鋁錠。而根據過去一年內的經驗來看，當庫存發生大量增加的時候，往往也會意味著鋁價走入了一個階段性的底部。鋁價在這之后通常會迎來一次上漲，或者至少它會維持一個振蕩行情，而難以在下跌。
　　
截至目前，房地產和汽車行業的數據還未能足以充分推導出下半年的需求可以得到顯著性增長，鋁價此番如果可以對前期高點進行有效突破，后市上漲依然可期。

(劉洋 編輯)

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