供需漸趨平衡 瑞銀：明年下半油價重回70美元

瑞銀分析師：石油供給面存有壓力，加上亞洲市場需求大，油價有望獲得支撐。 (圖:AFP)

媒體《CNBC》報導，國際油價上週強力反彈，美國西德州 (WTI) 石油價格回漲至近 50 美元，分析師看好未來續漲表現。瑞銀財富管理 (UBS Wealth Management) 大宗商品分析師 Giovanni Staunovo 對此指出，未來 6 至 12 個月間，油價能回到更高的水準。

儘管油價短期仍囿於供過於求的限制，Staunovo 仍認為 1 年後油市將回歸平衡，布蘭特 (Brent) 石油價格將反彈至 72 美元， 而 WTI 石油也會回到 67 美元。

Staunovo 指出，上週油價強彈約 10%，主因係美國鑽油井數在 10 月初大減的緣故，短短幾週便減少至 614 座油井，創下 5 年來低點，上週五 (10日) 更減少至 605 座。

美國能源情報署 (Energy Information Administration, EIA) 指出，9 月份的每日石油產量減少 12 萬桶，目前每日產能挫至 901 萬桶，創下 12 個月來新低。另外，EIA 也調高今、明 2 年的石油需求量，並降低非石油輸出國組織 (OPEC) 產油國的產量成長預估。此外，國際能源總署 (International Energy Agency) 首席經濟學家 Fatih Birol 也指出，今年石油投資活動大減的規模，堪稱史上之最。加上地緣政治的紛擾，敘利亞問題與「伊斯蘭國」 (ISIL) 的威脅，這都成為石油供給的壓力。

然而，現在斷定油價穩定走在復甦的道路上仍嫌過早。布蘭特石油年初一度強彈逾 30%，曾讓業者認為油價已觸底反彈，但隨後就又下跌；3 月與 4 月的反彈，也以同樣的結果收場。不過，Staunovo 認為，這波反彈的基礎比之前更加穩固。

Staunovo 指出，亞洲新興市場的石油需求量相當強健，中國大陸與印度 8 月份的石油需求量上升約 7%。有鑑於這區域的汽油消耗量相當大，因此在低油價助力下，UBS 預估今年全球石油需求成長量增加每日 170 萬桶。

另外，由於投資緊縮造成探採計畫延擱或取消，全球油井數持續大跌，Staunovo 預估，這影響非OPEC 產油國的產能，預估明年產能將減少每日 20 萬桶。

儘管如此，Staunovo 依舊無法擺脫供過於求的現實，油市每日仍有百萬桶石油無人聞問，可能抑制 3 個月內的任何漲勢。因此，需要等到 6 至 12 個月後，才有辦法見到油價再平衡。