大摩：美元恐貶5% 該技巧性拋售了！澳元漲勢可期

美元。(來源:AFP)

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 週末發布報告預估，隨著中國經濟情況回穩，市場追求風險的風氣回溫，新興市場資金流失中止，美元跌勢將因此加深，澳元將反彈，歐元及日元則分別看空及持平。

《eFXnews》報導，大摩先於週五 (9 日) 發布報告指出，細讀 8 月份貿易數據後的結果暗示，美國進口增加終究意味亞洲出口回升。而這將有助抑制亞洲資金流出，加上中國雙降利率及存準率，應該能刺激市場追求風險的氣氛再起。再考量到大宗商品價格反彈，新興市場漲勢預料將進一步走強。

另一方面，市場可能將美國聯準會 (Fed) 快速緊縮貨幣政策的憂慮放一邊。由於美國央行 9 月份考量到通貨膨脹預期低落，而正確謹慎地維持利率不變，因此市場可能預期，Fed 接下來的利率政策發展將相對平坦，而這應該會令美元走勢失去一些動力。

除此之外，大摩發現新興市場投資組合已遭逢連續 11 週資金流出，這並不尋常，顯示部位大減。因此若新興市場總體經濟展望出現一些改善，可能會激起不小的反彈，因為投資人重新評估報酬率，尤其考量到哪裡提供較高的收益。

有鑑於此，大摩建議有技巧的拋售美元。他們已將其策略性外匯投資組合 (Strategic FX Portfolio) 中的美元多頭配置全部移除，並有技巧地針對美元可能自目前水準下貶 5% 採取配置。

大摩週日 (11 日) 再發布報告預警，美元走勢力道已改變，建議採中立態度。他們相信，現行季美元可能受挫，因為中國情況穩定，應該會讓投資人對於新興市場國家的成長發展可能更樂觀。而由於之前市場大量做多美元兌新興市場貨幣，因此新興市場反彈漲勢很可能會持續久一些。

大摩指出，加上今年來累積的強勢美元力道，正傷害到美國經濟，從上個月就業報告可以窺見，因此可望提供新興市場進一步支撐。而由於目前市場追求風險的狀況，主要受到中國情勢穩定的影響，使得澳元很可能是 10 國集團 (G10) 貨幣當中最大受益者。

大摩表示，澳洲央行將利率維持不變，並保持中立態度，使得大摩經濟學家預期 11 月降息的可能性越來越低。因此他們對於近期澳元走勢抱持看漲，並維持澳元多頭曝險。

而在目前風險胃口升溫的環境下，大摩預料歐元走軟，因為其避險貨幣的色彩較濃。加上外界預期歐洲央行 (ECB) 可能擴大量化寬鬆 (QE)，很可能增加歐元貶值壓力。同樣身為近期避險貨幣日元，大摩則預估很可能持平或走貶；但日本央行最近一次會議維持相對鷹派立場，應該能提供日元一些支撐。