〈華邦電展望〉AI一枝獨秀！擴產效益明年顯現 焦佑鈞示警「擔心下一個不景氣太晚來」

記憶體大廠華邦電(2344-TW)今(7)日舉行家庭日活動，董事長焦佑鈞表示，當前半導體市場呈現「百業蕭條、一枝獨秀」的奇特格局，全靠 AI 相關應用帶動需求，且僅有 AI 領域能夠承受記憶體價格持續上漲。華邦電擴產效益預計明年起顯現，目前市場普遍預期榮景將能延續至 2028、2029 年，但焦佑鈞吐露業界的隱憂，「我們的擔心是下一個不景氣太晚來！」

焦佑鈞受訪時指出，今年 AI 相關應用一枝獨秀，手機、PC 等終端電子產品銷售力道明顯疲軟，消費者普遍因價格昂貴而選擇延長換機週期。他直言，「我們不能說做 AI 的人把所有的飯都吃了，其他人都不吃飯，這樣不行！」

從社會責任角度來看，他希望記憶體價格不要持續飆漲，因為過度漲價對一般消費者已造成傷害，且毛利率攀升亦有其極限，原廠也會擔心壓抑終端需求。

關於華邦電產能規劃，焦佑鈞透露，公司自去年下半年起啟動擴產計畫，目前相關設備正陸續進廠裝機，預計明年起產出效益將開始明顯展現，後年產能將進一步接近滿載狀態。針對今年完成的英飛凌相關資產併購案，焦佑鈞說明，此案最大的價值在於取得頂尖技術人才與既有的晶圓代工合作關係，能顯著提升華邦電在 AI 世代下開發智慧財產(IP)的能力，並增強客戶服務的彈性。

針對外界擔憂 CSP 業者自由現金流與資本支出可能放緩的問題，焦佑鈞分析，短期內需求依然無虞，因為 2027 年資料中心所需的土地開發許可、電力及廠房建設過去一年均已準備完成，接下來將進入伺服器裝機階段，相關資金也已提前投入，因此 2027 與 2028 年基本上不會受資金影響。

然而，焦佑鈞進一步示警，資金限制將是判斷經濟循環的核心，「如果沒有錢的話，所有投資一定會減緩」，到了 2029 年資金限制恐成為下一個下降循環的主因。

焦佑鈞坦言，兩年前他曾預估這波上升循環約持續兩年(自 2025 年 7 月至 2027 年 6 月)，但現在市場普遍認為熱潮會延續到 2028、2029 年。面對延長的榮景，焦佑鈞吐露業界的隱憂，「我們的擔心是下一個不景氣太晚來！」

他解釋，若景氣好太久，業者往往不知道何時該停下擴產腳步而盲目持續蓋廠，等到景氣反轉時才發現產能過剩，反而會讓後續下行循環帶來的衝擊與衰退深度更為劇烈。