盈透：瑞士央行重創外匯經紀公司

　　作者：andrew wilkinson，ib首席分析師

　　瑞士央行於2014年1月16日對外宣布放棄維持歐元兌瑞郎匯率下限，全球外匯市場日均53萬億交易量的神話由此坍塌。華爾街日報(博客,微博)刊登了一篇此次瑞郎劇變所帶來的嚴重影響，不僅外匯散戶慘遭損失，瑞郎暴漲訊息一出，從事外匯業務的公司也遭受巨額損失。下方表格顯示的是一位做空瑞郎期貨合約（價值125，000瑞郎，在芝加哥交易所交易）投資者所面臨的逐漸增加的虧損。投資者應該是在瑞士央行於4：30分宣布決定之前的15分鐘以97.98美元買入空頭倉位的。瑞士央行宣布其決定之際，該合約價格上漲至100.88美元，每張合約故此損失＄3,625美元。下午4：31分，當合約價格上揚到101.6美元時，每張合約損失已擴大至＄4,525美元。4：33分， 合約價格提至102.11， 至此，合約損失被推高至＄5，000美元。兩分鐘內發生的劇烈波動足以使期貨市場的流動性枯竭。根據交易所數據顯示，這兩分鐘內成交量超過8千張合約。而接下來的28分鐘內，成交量減半，這預示著市場上愿意提供流動性的供應商不足，因其試圖在相關市場獲取流動性。即便是流動性居多的現貨市場在瑞郎發生劇烈波動之際也停止了報價。訊息宣布24分鐘之后，該名持有做空瑞郎期貨頭寸的投資者其損失為＄29,050美元，是此項交易保證金要求的5倍之多。

圖表 – 交易損失快速增加

　　圖表 – 交易損失快速增加

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