20家“釘子戶”股改闖關不暢

兩市20家股改“釘子戶”股改進程緩慢，16家公司已經進入股改程序的公司由于支付對價不到位或者遲遲未得到審批導致股改無進展，而有四家采取股改加重組方案的公司因重組方案未完全落實延緩股改進程。

據中國證券報12月30日報道，數據顯示，截至12月29日，兩市仍有20家上市公司未完成股改，這批股改“釘子戶”中，SST秋林等16家公司已經進入股改程序，但由于支付對價不到位或者遲遲未得到審批，導致股改進程緩慢無進展。而S佳通等4家公司則還完全沒有開啟股改程序，主要還是在于采取股改加重組的方案，重組方案未完全落實延緩了股改進程。

綁定重組延緩股改進程

統計顯示，目前仍有S佳通（600182）、SST天海（600751）、S*ST光明（000587）、S*ST聚友（000693）沒有進入股改程序。

上述4家公司的情況均不相同，S佳通大股東還沒有明確的股改方案，SST天海的股改進程則受制于實際控制人海航集團的資本運作規劃，S*ST光明在地方政府主導下完成破產重整后正尋找重組方，而S*ST聚友則與重組方簽署了框架協議，即將進入股改程序。

S佳通的大股東為佳通輪胎（中國）投資有限公司。S佳通12月6日發布的公告稱，書面同意股改的非流通股股東為0，近一個月內不能披露股改方案。該公司內部人士稱，至今仍未股改的原因是，大股東還沒有明確的股改方案，也還沒有與券商簽署股改保薦合同。

S*ST光明在黑龍江伊春市政府主導下進行了破產重整，經審核確認的債權總額為4.79億元。據悉，當地政府的思路是，在完成破產重整后，將上市公司處理成凈殼，再引進重組方進入上市公司。有分析人士稱，當地政府希望引入有實力的重組方進入上市公司，并開發當地豐富的林業資源和旅游資源，但由于今年7月伊春空難的意外發生，開發當地旅游資源的想法可能會暫時受挫。

S*ST聚友自2007年5月停牌以來，公司多次尋找重組方，為徹底解決巨額債務負擔，公司顯然是想將股改與資產重組和債務重組結合，同步實施。2010年11月30日，S*ST聚友與首控聚友集團有限公司及陜西華澤鎳鈷金屬有限公司實際控制人王應虎簽署資產重組框架協議。根據協議，股改與資產重組同步進行，將向S*ST聚友注入陜西華澤鎳鈷金屬有限公司100%股權。

SST天海大股東為海航集團旗下的大新華物流集團，大新華物流集團此前曾計劃將其控股70%的金海重工借殼SST天海上市，但后來由于SST天海的殼資源清理難度較大而放棄。而SST天海的股改進程，還得看海航集團整體資本運作計劃的實施情況。

對價和批復成卡殼焦點

在16家進入股改的公司中，有數家公司的股改進程一波三折，中國石化旗下的S上石化和S儀化兩家公司自股改失敗后，即停止了股改，至今未重新啟動。

S上石化與S儀化12月24日公告稱，近一個月不能披露股改方案，主要是因為提出股改動議的非流通股股東持股數，尚未達到《上市公司股權分置改革管理辦法》規定的三分之二的界限。兩家公司2006年10月同時開始股改，股改方案都是10送3.2，但在2008年1月各自的股東大會上未獲通過。

今年7月，由于S上石化總經理換人，二級市場預期兩家公司會再次進行股改，股價曾連續上漲。

而對于其他進入股改程序的公司來說，由于各方利益博弈加劇，能否在股東大會上獲得通過也是一道難題。

S*ST天發兩次股改沖刺均告失敗。S*ST天發2009年3月曾推出一份“10送1”的股改方案，但未獲通過；今年12月公司提出新的股改方案“10送2.05”，但是在股東大會上仍被否決。該公司第一大流通股東對外表示，現在的大股東上海舜元不具備重組的資質，如果上海舜元不退出，將會繼續否決股改方案。

而在其余的多家上市公司中，盡管都有著明確的重組方案，但是仍然得考驗各方的耐心。國海證券借殼SST集琦就歷時三年多，四次申請延長批復有效期。首創證券借殼S前鋒也是自2007年2月就公布方案，但近四年時間，該方案仍在履行審批程序，尚未取得新的進展。

(毛崇才 編輯)

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