2010險資重倉之牛衰股盤點

太保買百利電氣或賺3億，真牛；國壽“搭”洪都航空或虧1億多，忒衰。

據證券日報12月30日報道，我們記住的，總是在最困難的時候伴隨我們走過的人們。

險資們記住的，總是在最復雜的情況下，帶給他們“喜怒哀樂”的重倉股們，正如2010年的這些。

國壽之中國重工

或賺1.5億

在2010年，我們注意到在國壽系的重倉股中有一個重要的群體，那便是具有重組題材的個股。其中，中國重工的表現正是非常符合國壽系的心意。

5月6日，中國重工停牌。

兩個月后……

7月15日晚，中國重工披露重大資產重組方案，稱公司擬購買大連船舶重工集團有限公司100%股權、渤海船舶重工有限責任公司100%股權等，收購凈資產規模約125億元。中國重工變身軍工龍頭企業。

7月16日，由于“補跌”因素，中國重工復牌后跌停。但隨后復牌后的第二個交易日7月19日，中國重工便追隨大盤一路上行。

押注中國重工的資本成功“撈金”，其中包括險資中國人壽、國壽集團。

一季度末，也就是中國重工前一個多月，中國重工的前十大流通股東中新出現了中國人壽、國壽集團兩家“國壽系”險資，持股比例合計占其流通股本的4.52%。此時，3月31日，中國重工收盤于6.98元/股。

三季度，中國重工復牌上漲后，“國壽系”兩家險資選擇了出倉，在中國前十大流通股東名單中消失。

彼時，9月30日，中國重工收盤于8.65元/股。

按照中國重工一季度末持股9,018.7721萬股粗略計算，中國人壽、國壽集團兩家或能在中國重工此次重組中賺1.5個億。

平安之好當家或掙1.5億

不過要論收益率，在平安系重倉股中，還要屬平安人壽、平安財險兩家平安系險資二季度建倉27,385,215股的好當家。

雖然三季度，平安系減倉至17,680,937萬股，但是不論是按三季度的13.68元/股還是按12月28日的13.40元/股計算，相比于二季度末的7.78元/股，平安系的收益都或超1.5億元。

另外，平安人壽三季度買入的廣發證券，截至12月28日，四季度來已經上漲了63.93%，亦是險資持倉期間，漲幅比較高的個股，平安人壽因此浮盈或超千萬。

太保之百利電氣或3億入袋

一季度，太保人壽和太平洋安泰買入百利電氣3,559,672股，這個季末百利電氣的價格是16.78元/股，一同買進的還有中國人壽，買了2,999,981股。

二季度，4月19日大跌前，百利電氣上竄到21.07元/股。4月19日，該股進行了“每10股送2股”的分紅，股價被稀釋到17.31元/股，但太保系的持倉量卻因此大約漲至4,271,606股。

截至這一季度末，百利電氣收盤價17.26元/股，復權后計算，在大跌的背景下，該股實際上上漲了23.42%，中國人壽選擇了出倉。但是太保人壽和太平洋安泰卻繼續加倉至1,778.6847萬股。

進入三季度，百利電氣似乎開始崛地而起，一路上行到9月30日的33.27元/股，期間，公司公布非公開發行預案對其走勢亦未產生影響。

在此季度，太平洋安泰逢高出倉，太保人壽則只減持了389.8225萬股，兩家合計減持652.0285萬股。

即使以二季度末17.26元/股作為太保系的建倉成本，那么此次減持的652.0285萬股，盈利或超億元。

而剩余的1,126.6562萬股，四季度以來，截至12月28日，收盤價32.46元/股，相比于二季度末17.26元/股，浮盈或近2億元。

如果果真如此，太保系在百利電氣的收益共計將在3億元以上，這筆買賣在今年恐怕很少有險資重倉股能企及。

人保之恒源煤電或賺了五千萬

受益煤炭股上漲，恒源煤電和兗州煤業讓人保系賺了不少，而且這錢賺得還有些出乎意料。

恒源煤電和兗州煤業都是人保人壽一季度就已經建倉的個股，分別買入2,297,350股、5,099,941股。

二季度的下跌，三季度的反彈，兩只個股的表現都沒有什么出眾的地方。但是人保人壽似乎也并不焦躁，下跌不補倉，上漲不減倉。截至三季度末，人保人壽持倉未變。

10月后，煤炭股可以說漲得有些瘋狂。到11月12日大跌前，恒源煤電從30.96元/股上漲到54.17元/股，兗州煤業從18.35元/股上漲到31.54元/股。

隨后，兩只個股隨大盤呈震蕩走勢，但截至12月28日收盤，恒源煤電48.69元/股比一季度末29.25元/股的價格，讓人保人壽浮盈或近5,000萬；兗州煤業27.26元/股，相比于20.80元/股的價格，人保浮盈超過三千萬。

中再之中航精機浮盈或近三千萬

連續9個交易日漲幅，這樣的個股想必真的不容易碰到，不過，中再系就是這么幸運，巧遇了中航精機。

三季度，中再財險買進中航精機186.9912萬股，9月3日，其收盤價16.18元/股。

9月6日，中航精機便發布公告稱，因籌劃重大事項停牌。

10月22日，中航精機發布重組預案，擬通過定向增發收購實際控制人中航工業旗下的多項資產，總計36億元的航空機電業務將被納入囊中。

當天，停牌一個半月的中航精機呈一字封漲停，隨后同樣的一字漲停連續出現8天。隨后股價一直被拉升到大跌前的41.18元/股。

后隨大盤震蕩下行，截至12月28日收盤價31.40元/股，相比高位時，下降明顯。但是與重組前的16.18元/股相比，中再財險足以賺得盆滿缽贏，浮盈近三千萬。

新華之橫店東磁或收益1.2億

開門見山，對于新華系險資來說，2010年記憶比較深刻的重倉股中至少有橫店東磁和廣州友誼，一個賺錢，一個賠錢。

賺錢的是橫店東磁，實際上，它在二季度成為新華人壽重倉股之前，一季度已是國壽集團重倉股。二季度，它同時也是泰康人壽重倉股。不過，新華人壽此時是持倉最多的險資，持有736.6029萬股。

橫店東磁的上漲亦是從三季度開始的，漲幅達到114.64%。三季度出倉的新華人壽因此或賺1.2億。

不過，要看橫店東磁到如今的表現，三季度以來的漲幅已經接近140%，三季度沒有減倉的國壽系，收益率會更高一籌。

泰康之洋河股份收益或近8,000萬

喝酒吃藥曾經成為今年險資一時的投資風氣，并且不錯的收益也讓很多險資樂在其中。

比如說，泰康人壽去年四季度就“潛入”的洋河股份，不僅二季度抗跌，逆市上漲32.17%；而且在三季度釀酒板塊走強的背景下，繼續上漲39.54%。

泰康人壽最初持倉42.2802萬股，一季度加倉到85.1918萬股，二季度小量減持2635股，三季度退出。

以去年四度末113.99元/股或者今年一季度末111.80元/股作為成本價計算，到三季度退出時，泰康人壽收益或近8000萬。

太平之東方海洋盈利或超千萬

東方海洋是一家主要從事海水魚蝦貝藻育苗、養殖及海洋水產加工出口業務，集科研、技術咨詢和推廣服務、生產加工和國際貿易于一體的農業產業化國家重點龍頭企業。

整個三季度，從10.10元/股漲到18.95元/股，漲了87.62%，是太平人壽重倉股中不多的一個。

二季度，太平人壽投連賬戶買入東方海洋150萬股，一個季度下來收益超過千萬。這或許是太平人壽某些投連險賬戶收益排名位居業內前列的一些原因吧。

華泰之海通證券成功逃離

華泰系是業內投資能力比較知名的險資，但是今年它卻好像有些低調，至少僅在為數不多的幾只個股中前十大流通股東中看到它的身影。

如果從這僅有的幾只個股身上找到華泰系今年投資的成與敗，那么它最大的成功可能就是成功逃離海通證券。

數據顯示，自2008年四季度以來，華泰資產管理公司就重倉海通證券，直到去年年底，其甚至成為海通證券第一大流通股東，也是唯一前十大流通股東中出現系列華泰的個股。但是海通證券一季報的前十大流通股東中卻不見了華泰的影子。重倉5個季度的個股，華泰為何“忍痛割愛”？

看看海通證券今年以來的走勢，或許我們將為這一選擇感到慶幸。海通證券股價自年初以來一路下跌，一季度由19.20元/股跌至16.90元/股，二季度以來，繼續下行至9.06元/股。三季度依然不見抬頭之勢，直到四季度才絕地反彈，漲至13元/股左右后又開始新一輪下跌、震蕩，12月28日，收盤價9.54元/股。如此看來華泰的逃離不可不謂之及時。

友邦之勁嘉股份放長線小有浮盈

在友邦的重倉股中，今年以來只出現了晉億實業、勁嘉股份兩只個股，其中新寵就是勁嘉股份。

5月份，勁嘉股份從15.72元/股跌到9.76元/股，友邦在這一季度買入勁嘉股份166.6955萬股。

三季度，勁嘉股份漲幅不大，季末收盤價僅在10.51元/股。于是乎，友邦又增持了73.9942萬股。

不過，這樣的賭注回報似乎并不是太理想。四季度以來，勁嘉股份上漲12.75%至10.89元/股后，便隨大盤進入震蕩。

但不管怎么說，在二季度低點建倉的友邦大概是盈利的，雖然可能不是太多。

這也非常符合友邦總是選擇合適時機，集中投資，并且似乎更傾向于“放長線釣大魚”的投資風格。

國壽之洪都航空

浮虧或近1.3億

當然，險資們也有失敗的例子。

比如，今年11月11日，洪都航空被稱為“最絕情公告”稱，中航工業從未考慮過將所屬防務資產注入公司，未來也不會考慮將防務資產注入公司；中航工業并未對所屬防務資產進行任何形式與上市重組相關的準備工作，在未來幾年內也不會將防務資產注入現有的由中航工業作為實際控制人的上市公司。

而在此之前，市場上對中航工業向洪都航空注入防御性資產均有強烈預期，國壽系險資中國人壽、國壽集團亦在三季度大舉建倉，共計持倉631.0485萬股。

11日公告后，當日跌停，12日、15日，又連續一字跌停。16日出現5.01%的漲幅后，17日再現跌停，截至12月28日，收盤價25.96元/股。

由于公司在10月11日進行了“每10股轉增6股派現金0.3元（扣稅后0.27元）”的分紅，復權后，該股四季度的跌幅32.94%。按照三季度末兩家持倉市值3.91億計算，國壽系浮虧近1.3個億。

失敗亦如成功一樣“驚心”。

平安之天興儀表或搭進千萬

說起衰股，平安系也深有感觸。

今年一季度，平安人壽曾經買進128.4103萬股天興儀表，這是一家主要從事汽車、摩托車儀表、電動燃油泵、車用傳感器及其它配件的開發、生產和銷售的中小盤公司。

一季度末，該股16.56元/股，但經歷二季度大跌后，股價跌到了8.86元/股，平安人壽也在這一季度退出其前十大流通股東名單，如此一來，一進一出，平安人壽就或搭進去了近千萬。

太保之建峰化工浮虧或近1,500萬

太保系的運氣肯定也不會都好，建峰化工就是其重倉股中一個比較讓人惱火的個股。

一季度的時候，太保人壽買進了199.9946萬股建峰化工，成為其第一大流通股東。4月初，大盤漲，建峰化工沒漲；四月19日后大盤跌，建峰化工也跌，而且大盤跌了23.38%，建峰化工復權后跌了44.82%。太保人壽算是被套了，卻仍在二季度增持了99.9973萬股，或許是覺得它超跌了吧。

三季度，建峰化工總算爭了口氣，漲過了大盤，可是復權后，還是沒有漲回一季度建倉時的水平。太保人壽按兵不動。

10月份，大盤一路上揚，建峰化工卻提前開始了震蕩，待到真的震蕩來臨時，它基本是是以震蕩下跌為主了。

整體來說，最初的199.9946萬股，從一季度末到如今跌幅為38.19%。按照那時的持倉市值3,677.90萬元，已經浮虧近1,500萬元。

即便二季度增持的近100萬股浮盈，但6.76元/股左右的成本價到如今的7.58元/股，彌補的損失也恐是杯水車薪。

人保之ST*東碳能否分得一杯羹？

要說今年讓人保比較糾結的個股，恐怕就是ST*東碳了。

關于人保和ST*東碳的故事，此前我們曾在《“ST清倉令”既出人保系押注*ST東碳進退都難》講過，大致地說，截至11月16日停牌前，其股價已經回升到人保系去年三季度建倉時水平。但人保系是否會趁機出逃，尚不得知。但險資運用新規中的“ST禁令”卻早已成為懸在人保系頭頂的達摩克利斯之劍。

11月17日，ST*東碳又一次停牌，自從2008年就已開始的重組，或許這一次終于會有一個結果。近日，曾被稱為A股市場史上“最窮最累董事長”的*ST東碳董事長黃彬辭職，這被市場解讀為ST*東碳重組進入收官階段。

ST*東碳何時復牌，復牌后又會怎樣，如果人保系此時還在，蟄伏一年多的時間，又是否能分得一杯羹呢？
中再之浙江廣廈損失或超3,000萬

中再系也不能忘記年初加倉地產股遭遇的教訓。

一季度末，中再系險資重倉的13只個股中，有5只是房地產個股。其中包括新建倉的中天城投、香江控股，增倉的浙江廣廈、萬方地產、沙河股份。

但是，二季度，正是房地產板塊一度領跌大盤。其中跌幅最大的是浙江廣廈，下跌40.13%。

一季度建倉、二季度出倉的中再財險恐損失慘重，按照兩季度末的差價3.35元/股計算的話，其將損失1600多萬。

對于去年四季度建倉、持倉直至三季度后的中再集團來說，浮虧也在1600多萬。兩者合計損失已超過3000萬。

同一期間，中再集團一季度買入的凌鋼股份下跌幅度更是達到49.17%，使得二季度恐割肉斬倉的中再集團最高損失超過六千多萬。

泰康之華星化工損失或近兩千萬

與泰康人壽重倉的洋河股份形成鮮明對比的華星化工，泰康人壽的操作同樣是去年四季度買進，今年一季度加倉，二季度減倉，三季度退出。

但是，華星化工去年四季度12.68元/股收盤，今年一季度震蕩，收盤于13.68元/股，二季度一路下跌41.09%，直至三季度末，復權后，該股今年以來整體仍下跌20.89%。

忽略二季度泰康人壽極有可能割肉出倉的損失，按照一季度末的持倉量689.988萬股計算，截至三季度末，泰康人壽的損失或仍近兩千萬。

太平之江淮動力蟄伏一年或兩手空空

太平人壽團體分紅險重倉的江淮動力表現也略顯乏力。

買入江淮動力還是去年四季度的事情了，那一季度，太平人壽投連賬戶、萬能賬戶、傳統險賬戶、團體分紅險賬戶一起上陣，共計買了1,489.9887萬股。

這個季度，江淮動力漲了近三成。但是進入今年一季度，江淮動力卻下跌5.42%。這時，投連險賬戶、部分傳統險、萬能險賬戶出逃，共計減持389.9958萬股，這部分資金盈利的可能性較大，但從去年四季度初的6.81元/股到季末的7.56元/股，再到今年一季度末的7.15元/股，收益空間有限。

不過他們總算逃離了二季度即將來臨的下跌，這個季度，江淮動力從7.15元/股跌到4.64元/股，剩下的傳統險、萬能險熬不住了，如果他們不是在四月中上旬出逃，那么他們這一季度只能割肉斬倉了。

團體分紅險賬戶堅守下來，直到三季度，江淮動力一度竄破7元后又出現回落，前三季度跌幅15.27%。團體分紅險也就是在季度出倉，蟄伏一年或兩手空空。

也許它繼續堅持一段時間，等到四季度江淮動力漲過8元，此前的“堅守”或有回報。

(毛崇才 編輯)

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