伯老無奈！貨幣政策非萬能 財務政策又因華府角力 窒礙難行

聯準會官員與經濟學家似乎越來越有志一同，認為華府黨派間在財務政策上的僵局，將影響到更快且更強勁的復甦前景。

《紐約時報》報導，聯準會主席伯南克很辛苦地不在這場政黨角力中選邊站。他在上周五 (27日) 於會議上表示，聯準會已準備好用上各種工具避免通貨緊縮，但也指出準會無法單靠控制利率及貨幣供給便達成復甦之效。

伯南克說：「單央行家無法解決全球經濟問題。」伯南克曾向國會表示，只要能夠確保預算赤字受控、且穩定債務占 GDP 的比例，額外的財務刺激計畫對將能幫助支撐復甦。

他並沒有特別偏向歐巴馬政府的中小企業方案、或是共和黨延續布希時期減稅方案的呼籲，不過他希望歐巴馬政府底下，由兩黨組成的財政委員會能夠拿出一些具體、有意義的提案。

然而該委員會到 12 月之前都不會交出報告，且國會在  11 月的期中選舉前刺激經濟的可能性更是與日俱減。有鑒於此，雖然伯南克明確指出聯準會的選擇，並且讚許經刺計畫將能夠對復甦收效，但他似乎也降低政府帶頭步出衰退的預期。他說：「若要經濟持續且穩定擴張，來自私人部門的需求，如消費者開支及企業固定投資，最終必須起帶頭作用。」

他樂觀地補充道：「整體而言，美國決定性的轉換似乎已在進行」。伯南克拒絕對財務政策置喙，除了反映他的個性，也凸顯了聯準會微妙的政治位置。

無黨派非營利組織聯邦預算問責委員會理事長 Maya MacGuineas 指出：「在財務政策跟不上的情況下，聯準會就成了代罪羔羊。由於政策的不確定，使得聯準會承擔了很多壓力。」

投顧 International Strategy and Investment 資深主管 Thomas D.Gallagher 表示，伯南克若攤開所有聯準會可能作為的成本，會是個明智的抉擇。他說：「沒有一個選項是全然正面、輕而易舉就能夠下的決定。聯準會應該設法在這個後危機的時節，降低人們對於貨幣政策成效的期待。」

印地安那大學經濟學家 Eric Leepe r則表示：「在正常的時刻，財務政策不會替貨幣政策帶來麻煩，但這樣的時候或許已經過去了。由於先進經濟體人口結構上的轉變，使得對於政府開支的需求增加。我們已然進入財務緊張的年代。」

Leeper 表示，人們對於聯準會控制物價穩定能力的信心，部分建立在政府債務不會飆到無法支持的水準預期之上，但這樣的預期也正漸漸薄弱。

不過無黨派國會預算辦公室主管 Douglas W. Elmendorf，則認為 Leeper 將財務政策比做科學的說法不以為然。他認為財務政策是分配上面的選擇，而政府赤字該有多高，並沒有一個科學上面的依據。

世界銀行總裁佐力克則希望，伯南克能夠提及財務政策在刺激復甦方面的作用。他說：「現在財務政策面臨的難度，是我 25 年來從未見過及面對過的。」

英國央行副總裁Charles R. Bean則表示，購買資產以壓低利率的作法因應衰退有功，但必須在真的相當緊急時才能使用。他與伯南克的看法相同，認為調升中期的通膨目標以應對衰退不足取。他說：「我最擔憂的是，人們希望貨幣政策能夠完成許多目標，事實上它能夠穩定價格，但若我們期望它同時間完成許多事，這將在未來帶給我們麻煩。」

摩根大通執行長 Jacob A.Frenkel 則這麼說：「大家都知道，現在問題的焦點就是財務政策。」