中國9月外儲減432億美元 連續第5個月下降 流失速度趨緩

中國9月末外匯儲備餘額3.514兆美元，較市場預估的3.5兆美元略多，顯示中國外匯流失速度趨緩。  圖片來源：香港文匯報

中國9月末外匯儲備餘額3.514兆美元，較8月底減少432億美元，連跌5個月。不過，降幅較8月份減少超過一半，同時，9月底外儲數字也較市場預估的3.5兆美元略多，顯示中國外匯流失速度趨緩。

香港《文匯報》報導，中國人民銀行昨天在網站上發佈的官方儲備資產報表顯示，9月末外匯儲備餘額環比減少432億美元，為連續第5個月下降，自2014年高位以來降幅已達12%。但單月降幅較上月已縮減逾一半。資料顯示，8月末中國外匯儲備餘額環比減少939.29億美元，單月減少額創有紀錄以來最高。彭博通訊根據中國央行昨天發佈的數據計算，剛過去的第3季，中國外匯存底大減1800億美元，減少的金額創回溯到1995年以來最多。

8月11日，央行放手讓人民幣貶值，朝以市場為導向的參考匯率發展，致使人民幣出現20年來最大跌幅。之後，市場分析師紛紛調降人民幣匯率預估，彭博計算指，8月份資本流出規模估計為1416.6億美元，再次刷新了7月份創下的1246.2億美元的前紀錄。

為了維持匯率穩定，央行不惜動用外儲直接干預外匯市場，以支撐人民幣匯率。在岸人民幣兌美元9月份漲0.3%，一掃8月份貶值2.6%的陰霾。民生宏觀分析稱，目前，無論從離岸及在岸匯率差價、還是從遠期匯率價格來看，貶值預期已經基本穩住，因此預計短期內央行動用外儲進行干預的成本將會降低。從中期看，美元流動性從寬鬆到緊縮，整個新興市場受到資本流出衝擊，人民幣亦難以獨善其身，未來仍舊維持以每美元兌6.5元人民幣為底線的雙向波動趨勢。

恒生銀行高級經濟師姚少華分析指，儘管有部分市場人士擔憂中國外匯儲備減少過快，但根據國際貨幣基金組織(IMF)外匯充足性計算公式，中國只需2.8兆美元的外匯儲備，這表示中國外匯儲備水準高於IMF所推薦水準的25%。

恒生預期外匯儲備在未來數月將止跌企穩，原因是目前美元兌人民幣的在岸和離岸價格已相若，意味人民幣在未來的走勢將趨於平穩；其次，中國未來數月出口或溫和反彈，貿易盈餘將繼續保持高位；第三，人民銀行將於10月15日起對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取20%的外匯風險準備金，此舉將增加外匯投機成本。

另外，央行網站的官方儲備資產數據還顯示，9月末黃金儲備為611.89億美元，8月末為617.95億美元，黃金儲備略降6億美元。9月末基金組織儲備頭寸略減至46.89億美元，而8月末為47.3億美元；9月末特別提款權為104.68億美元，較8月末的105.3億美元略減。其他儲備資產減少至-1.96億美元。

中國外匯儲備規模長期居於全球首位，但自2014年6月達到近4兆美元的高位後，累計降幅已超過12%。

《星島日報》報導，中國外匯儲備規模長期居於全球首位，並於2014年6月達至3.99兆美元的歷史高位後，至今累計降幅已超過12%。專家分析，外匯儲備減少主要有3大因素：1.中國經濟下滑壓力加大以及美元走強，令資本持續流出中國。2.人民幣貶值預期下，大陸居民和企業傾向持有美元。3.人民銀行繼續動用外匯儲備干預匯市，以捍衞人民幣匯率、限制資金外流。

信銀國際首席經濟師廖群指，9月外儲降幅收窄，主要是央行減少干預匯市。如果今年底美國加息，人民幣仍會面對新的貶值壓力，央行干預匯市的力度也會加大，外儲仍會下降。但如果美國年內不加息，人民幣也不再減息的話，人民幣匯價將維持目前水平，外儲也不會明顯減少。

民生證券分析認為，第3季經濟數據即將公布，若經濟增長「破七」成為定局，會影響市場情緒，短期內仍須動用儲備干預匯市；長期來看，人民幣不具有貶值基礎，人民幣國際化需求也在穩步上升，8月份環球銀行間金融通信系統(SWIFT)數據顯示，人民幣首次超過日元成為全球第4大支付貨幣。

此外，受大宗商品價格疲弱，以及憂慮中國經濟成長放緩，國際貨幣基金組織(IMF)周二再次下調全球經濟增長至3.1%。同時，IMF預計中國今年增長放緩至6.8%，明年增長6.3%

香港《明報》報導，9月外儲下跌顯著放緩，與此同時離岸人民幣昨日一度升155點子(1元等如10000點子)或0.24%，至6.3364。渣打大中華區研究部主管丁爽表示，中央多次強調人民幣不貶值，收到成效，央行「宏觀審慎措施」和收緊資本管制收到成效，套利交易逆轉。市場對於中國資本外流的看法趨於正面，遠期售匯保證金將由10月中開始徵收，因而10月份外儲減少勢必進一步放緩。

富邦銀行(香港)高級副總裁張宇翹指出，近日有不少原看淡的短盤現「冚盤」，主要是怕央行出手干預離岸價，突然做低幾百點子。另方面，美國延後加息令市場預期美元會回落，人民幣相對有上升空間。而內地長假期間，港股升了不少，市場預期今A股復市會做好，亦拉升人民幣，因此看淡的短盤減少，長倉反增加。