中國首月進出口雙降 貿易順差創新高 或推升人民幣

1月，中國進出口總值1.88兆元人民幣，比去年同期下降9.8%。圖為廈門一貨運港口碼頭。   圖片來源：香港文匯報

今年首月外貿並未能延續去年12月回暖態勢，進出口數據雙雙遜於預期。海關數據顯示，1月中國進出口總值1.88兆元(人民幣，下同)，同比下降9.8%。不過，當月貿易順差錄得4062億元，擴大12.2%。分析認為，儘管外貿開局不盡如人意，但2016年外貿延續去年持續惡化的可能性不大，第2季出口壓力有望緩解。貿易順差再創新高則有望使得人民幣兌美元階段性升值概率加大。另據新華社報導，1月份進、出口再次出現「雙降」且降幅加深，這說明2016年中國外貿發展環境依然嚴峻複雜。

香港《文匯報》報導，海關總署15日公佈了2016年1月中國外貿進出口情況。其中，出口1.14兆元，下降6.6%，預期為增長3.6%；進口7375.4億元，下降14.4%，預期為增長1.8%。數據顯示，1月，一般貿易進出口1.08兆元，下降9%，佔外貿總值的57.4%，較去年同期上升0.5個百分點；加工貿易進出口5338.4億元，下降14.5%，佔外貿總值的28.4%，比去年同期回落1.6個百分點。

機電產品、紡織服裝等傳統勞動密集型產品出口下降。其中，機電產品出口6327.5億元，下降6.8%，佔出口總值的55.3%；服裝、鞋類、傢具等7大類勞動密集型產品合計出口2,665.1億元，下降1.3%，佔出口總值的23.3%。

與主要經濟體方面，1月，中國對歐盟、美國、東盟、日本等主要市場進出口均出現下降，降幅分別為9.9%、9.9%、10.8%和6%。

香港《文匯報》引述中國銀行國際金融研究所蓋新哲分析，美國消費者信心指數和歐元區PMI在連續3個月反彈後於1月掉頭下滑，日本第4季GDP意外大幅負增長，這些都影響了1月全球貿易需求。1月，中國出口增速回落就與當月外需低迷有關。

進口方面，鐵礦砂、成品油等主要大宗商品進口量增加，原油、煤、糧食等進口量減少，主要進口商品價格普遍下跌。

蓋新哲續指，進口持續下滑的壓力來自於內需和價格。受春節假期、寒潮天氣和經濟基本面調整的影響，1月中國PMI再創新低，對進口需求增長形成壓力。同時，1月國際油價等初級商品整體價格較去年同期大幅下降，價格因素將持續影響進口金額增速。  (接下頁)

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1月外貿出口先導指數罕見回升，1月，由海關總署編制的中國外貿出口先導指數錄得31.7，較去年12月回升0.5，是2015年2月以來的首次環比回升，初步判斷今年第2季中國出口壓力有望緩解。

蓋新哲也認為，儘管外貿開局不盡如人意，但2016年外貿延續2015年持續惡化的可能性不大。他分析，外貿在去年面臨的一些不利因素將會在2016年逐步減少。全球價值鏈重構引發的生產端貿易需求衰退有望在2016年逐步見底，這對於高度融入全球價值鏈分工的中國外貿有重要影響。同時，2016年全球經濟增速的改善將提振貿易增長。IMF預測2016年全球經濟將增長3.4%，好於2015年增速2.5%。

對於貿易順差在1月再創歷史新高，九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為， 2015年末至2016年初，做空人民幣是市場主流，企業積累了大量結售匯需求；到了2016年2月，隨着中國央行匯率維穩意圖明確，再加上市場對美國經濟悲觀預期，做空人民幣的態度發生重大轉變。隨着巨量貿易順差開始結售匯，人民幣有望兌美元階段性升值。

不過，值得留意的是，有傳中國企業利用虛假入口發票，將資金流出外國，變相反映企業走資實況。早前進出口數據中被質疑為虛假的中港貿易本月再度飆升。

《星島日報》援引澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛表示，中國與香港間的貿易增長，超過與其他經濟體的貿易，1月可能仍存在往返貿易。中國對香港的出口上月按年下降2.6%；惟進口卻按年大升1.08倍。意味有金融套利行為。至於中國貿易順差升至歷史新高，他認為中國繼續保持較大的經常帳戶順差，有助緩解資本外流及人民幣貶值的壓力。

招商證券認為，1月數據受新春效應干擾，從季節規律來看，進口、新出口定單於1月均普遍較低迷，且今年新春較去年早，工廠傾向較早停工，1月外貿受到春節因素的影響比去年大，要更準確判斷外貿形勢，還須綜合1及2月數據考慮。