高盛金文衡：Q1筆電零組件短缺 仁寶緯創鴻海最抗壓

高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡在今天最新出具的報告中指出，由於聖誕節購買潮優於預期，2009年第4季筆電出貨量季增率達13%，但逐漸升溫的零組件價格恐壓制各大廠的毛利率，點名看好毛利率壓力較小的個股，給予仁寶(2324-TW)、緯創(3231-TW)、鴻海(2317-TW)「買進」評等。

金文衡分析，由於第4季零組件價格升溫恐將對筆電OEM與ODM廠商的毛利率造成壓力，加上新台幣增值對也將損害企業獲利，唯有獲得較高的成長動能與產品組合，OEM與ODM廠商才能維持其營運毛利率，像是宏碁、仁寶與緯創等大廠。

即使2009年第4季基期已高，金文衡仍將今年首季筆電出貨量季增率預估由-10調升至-8%，在高盛的通路調查仍顯示，今年中國農曆新年中國市場需求較往年突出，因此，ODM廠商仍需持續建立庫存量以因應中國農曆年的需求量；並直指零組件短缺問題重現，以及可能在中國地區出現的人力短缺現象，可能拉低2010年第1季筆電出貨量。

在英特爾(INTC-US；Intel)第4季財報結果優於預期的帶動下，金文衡表示，對筆電需求抱持樂觀態度，即將上市的蘋果(AAPL-US；Apple)iSlate可望成為今年上半年的成長動能進一步拉抬行情，下半年又有企業換機潮與新款smartbook雙引擎支撐；因此，看好毛利率壓力較輕的筆電股，點名仁寶、緯創、鴻海，給予「買進」評等、宏碁(2353-TW)「中立」評等。