〈分析〉Fed延長扭轉操作 選擇了一條阻礙最小的道路

雖然不是無所作為，但聯準會週三的 FOMC 聲明，只做了最小限度。

《cnbc》報導，分析師指出，聯準會決議要延長「扭轉操作」的經濟刺激計畫，是解決包括歐洲金融危機、美國經濟疲弱等危難最小阻礙的道路。

結束為期兩天的 FOMC 會議後，聯準會表示將延長扭轉操作期限至年底。去年秋天開始、規模 4000 億美元的該計畫，原先將在本月底告終。聯準會指出，延長將讓計畫規模增加 2670 億美元。

週三下午的記者會上，聯準會主席伯南克表示，從聯準會 4 月的會議以來，有許多新的勢態發展，而且經濟數據也「讓人失望」。他補充說明指出，雖然聯準會現在的作為已足夠，但如果情勢需要，也不排除更多的量化寬鬆計畫。

當被問及為何聯準會不施行更多經刺計畫，尤其是在聯準會下修經濟預期的當下，伯南克表示更多的資產回購是「如果我們需要做得更多才能幫助經濟體時，才會做此考量。」

許多分析師先前預期聯準會將向市場暗示願意提供更多支持。在其 FOMC 聲明中，聯準會並未調整利率，但表示就業成長放緩且失業率仍高漲。

分析師表示，以現在的情況來看，扭轉操作對於經濟體的衝擊相當有限。聯準會上星期陷入難題，不過後來美股卻因為希臘可能離開歐元區、以及希臘大選的動盪下，全世界央行可能提供更多刺激計畫而上揚。

TD Ameritrade 首席衍生品策略師 J.J. Kinahan 表示：「這是市場所能接受的最低限度。」他表示希臘撙節派獲勝，意味著聯準會不用做得更激進來提振經濟體。「他們必須做些什麼，而延長扭轉操作期限給了市場想要的信心，這保持了讓市場安心的現況。」

他表示聯準會的作為，是養精蓄銳保留彈藥。希臘選舉結束不代表歐洲問題結束，聯準會必須針對未來西班牙及意大利更多的壞消息，留下一些因應餘裕。

其他人希望聯準會有更強勢的作為，比方說新一輪的量化寬鬆計畫。但這麼做的爭議性很大，畢竟過去如此操作的成功性飽受質疑，且可能使通膨高升。此外，經濟學家也認為聯準會可能希望保留實力，以免經濟前景在夏天時惡化。

伯南克表示，國會必須修復美國關於稅務及政府開支的政策，否則從 2013 年起的增稅以及政府開支刪減，可能讓美國經濟陷入衰退。此外，歐洲的經濟危機，也將危害美國經濟。

貝萊德環球固定投資長 Peter Fisher 表示，聯準會已經沒什麼操作空間，無論是買進資扭轉操作或是資產表擴張。如果它們持續買進長期債券，等於讓銀行系統少了最佳的擔保物，而這並不能提供信貸。

他表示，聯準會必須要作得更多，才能讓市場震驚。

芝加哥大學經濟學教授 Randall Kroszner 則說，扭轉操作對經濟體的效應有限，尤其是拖累復甦的房市部分。「我認為聯準會已經竭盡所能，必須要有其他的政策才能夠帶動房市。」他說。