對個人轉讓限售股征稅有望利好A股并增加大陸政府財政收入

業內人士認為，對個人轉讓限售股征稅將對股市起到提振作用，利好A股，而且還有助于增加政府財政收入，更好地發揮稅收對高收入者的調節作用。

據新華社12月31日報道，經國務院批準，自2010年1月1日起，對個人轉讓上市公司限售股取得的所得按20%稅率征收個人所得稅。

自2010年1月1日起，對個人轉讓從上市公司公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票所得繼續實行免征個人所得稅政策。

針對2010年起個人轉讓上市公司限售股取得的所得需按20%稅率征收個人所得稅一事，業內專家和機構分析人士均表示，此措施在一定程度上限制了大的機構隨意拋售股票的行為，有望對股市起到提振作用，利好A股。

北大金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，由于其購入成本低，拋售限售股有利于其高位套利，此措施有利于限制大股東的隨意拋售，對保持市場健康穩定起了重要作用。國元證券分析人士表示，目前預測這項稅收政策的影響還為時過早，但此舉有望對股市起到提振作用，因為投資者對限售股涌入市場后對流動性造成的壓力有著深深的憂慮。

亦有分析人士稱，對個人轉讓限售股征稅或可抑制逃稅方式。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新就表示，目前，存在著法人股通過改制轉為個人股，進而套現獲利的現象。對個人股轉讓限售股征稅或可抑制此種逃稅方式。對個人股轉讓限售股征稅也有助于增加政府財政收入，緩解收入分配不公的矛盾，更好地發揮稅收對高收入者的調節作用。

對于對個人轉讓從上市公司公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票所得繼續實行免征個人所得稅政策，分析人普遍表示認同。曹鳳岐表示，對于一般投資者已經征收印花稅和分紅稅，沒有必要再征一次。

不過，宏源證券研究所所長程文衛表示，雖然今天出臺的消息強調對個人轉讓從公開市場上取得的股票仍免征個人所得稅，但投資者仍會擔心2010年某個時候這一部分也會征稅，所以某種程度上也有利空影響。

根據WIND最新統計顯示，2010年全年兩市共有688家上市公司合計3,830億股的限售股解禁，按照12月28日收盤價計算，2010年的解禁市值為58,429億元，較2009年的52,419億元小幅增加11%，為2005年股權分置改革以來至2014年，10年中的最大解禁規模。

與2008年和2009年上半年“大小非”唱絕對主角不同的是，2010年將迎來首發限售股，即“大小限”的解禁洪峰。2010年A股市場共有45,342億元的首發限售股上市流通，占全年總數的比例達到78%。

中國A股市場的限售股，主要由兩部分構成：一類是股權分置改革過程中，由原非流通股轉變而來的有限售期的流通股，市場稱為“大小非”。另一類是為保持公司控制權的穩定，《公司法》及交易所上市規則對于首次公開發行股份并上市的公司，于公開發行前股東所持股份都有一定的限售期規定，由于股權分置改革新老劃段后不再有非流通股和流通股的劃分，這部分股份在限售期滿后解除流通權利限制。此外，股權分置改革股票復牌后和新股上市后，上述限售股于解除限售前歷年獲得的送轉股也構成了限售股。這些限售股在限售期結束后均可上市流通。

(程曦 編輯)

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