台証證券盤前－主流權值熄火，7600~7800點狹幅震盪

◆前日盤勢概況

※金融、電子權值引動跌勢，台指壓低結算， 暫且守穩月均線

週三適逢台指期結算在即，市場偏向觀望，指數甫開盤即由金融及電子權值股下挫引動指數回測7700點整數關卡，營建、太陽能股表現相對弱勢，上半場所幸月均線發揮支撐力道，指數呈現7700點之上震盪整理，康師傅TDR掛牌首日高掛漲停，但並未引動食品股上漲，電子股以中小型股包括IC設計、觸控、雲端運算、智能電網、電源供應器、光學元件、電子通路、 USB3.0、博弈及面板零組件等族群表現較佳，四次江陳會召開在即以及農曆年傳統旺季到來，觀光百貨股漲勢不俗，盤面中由於權值股走弱影響，致使當日量能呈現萎縮，下半場指數仍無力攀回平盤之上，終場加權指數收在7751.6點，小跌56.02 點，成交值1137億元。三大法人方面，昨日合計賣超51.86億元，其中外資及陸資賣超34.08億元，投信賣超8.45億元，自營商賣超9.32億元。

◆盤勢分析：主流權值熄火，7600~7800點狹幅震盪

今年度美國最後一場FOMC利率決策會議已經召開，利率走向成為市場聚焦之處，基於信貸市場依舊未見起色、就業市場改善空間仍大之下，研判應不至於改變低利率政策，貨幣政策維持寬鬆，嚴然對國際股市多頭氣勢具有一定實質支撐，然而就美元匯率走勢觀察，國際知名投資人吉姆·羅傑斯於10月底發表看多美元言論之後，12月初以來，美元便開始呈現連九日技術性反彈，長達將近半年的下降楔型也順利的上攻突破，後續需提防的是長達9個月走貶的美元走勢，若進行中期彈升，是否可能引動美元套利交易平倉，而導致熱錢回流，屆時新興市場甚至亞股都將承受一定的籌碼調節壓力。

台股技術面觀察，最近八日加權指數雖於月均線之上形成高檔震盪，但受到外資休假效應影響，主流權值股缺乏買盤簇擁，使得台灣五十指數反被壓制於月均線之下，若此一情況未見改善，則加權指數將難有太大表現空間，加以大盤融資餘額創下今年新高，降低整體大盤籌碼安定度，短期可見的未來，若未見新的政策利多釋出亦或者強力買盤推升，在浮額籌碼上，仍有進行清理沉澱的必要，故研判年底前，指數將維持7600~7800點間高檔狹幅震盪整理。

◆策略建議：中小型股各擁題材、作帳，量縮走穩再行介入

操作策略：目前大盤雖欠缺買盤動能，但不佔指數的中小型股作帳行情卻是方興未艾，選股方面，集團做帳、投信作帳股若未有顯著漲幅，可短打因應，四次江陳會召開在即，兩岸經貿政策題材將受到聯想，包括塑化、紡織、觀光、汽車零組件及中國收成股等可留意；電子股則側重明年展望佳且具題材人氣族群，智能電網、TFT零組件、觸控、電子書、雲端運算、太陽能族群等，建議等待量縮走穩，逢低介入、區間操作。

◆個股分析

◎晶采(8049)：

晶采公佈11月份合併營收為1.30億元， MoM+23.77%，YoY+20.48%。累計1~11月合併營收為9.48 億元，YoY-25.14%，符合台新先前預期。晶采11月份營收因中小尺寸面板LCM代工的訂單暢旺下以及工控部份仍維持在高檔，使得營收較上月增加了23.7個百分點，因中小尺寸面板LCM代工的需求仍大，將可使12月份的營收維持，台新預估，晶采第四季合併營收將達3.38億元， QoQ+6.2%，YoY+2.0%。在毛利率方面，產能維持滿載，毛利率將提升至24％，稅後淨利達0.35億元，QoQ+45.6%， YoY+660.2%，稅後EPS+0.40元，全年可望轉虧為盈，稅後 EPS達0.31元。展望後市，友達等廠商皆宣告未來專注於前兩項資本及技術門檻較高的製程，而將後段LCM製程交由專業LCM代工廠，大廠策略改變推升出台灣專業LCM 代工廠業績進入高度成長。專業LCM代工廠從面板大廠策略的轉變，再積極介入技術相通的觸控面板貼合代工領域，趨勢相當明顯。根據觸控IC廠新思（Synaptics）最新預測，2009年觸控面板在全球智慧型手機出貨的滲透率將從2007年的7%拉升到24%，以2009年智慧型手機預估銷售達1.87億支計算，觸控面板在智慧型手機應用將達4488 萬片，佔出貨量51.5%。加上電子書及win7等趨勢，2015 年全球觸控面板出貨量可望超過13.9億片。未來晶采等 LCM代工廠將獲得爆發性成長。因此，台新重申晶采(8049) 買進之投資建議。

◎信錦(1582)：

信錦公佈11月合併營收為4.9億元， MoM+5.9%，YoY+146.4%，累計1~11月合併營收為54.2億元，YoY+67.5%，符合台新先前預估。因LCDMonitor進入淡季影響，台新預估信錦09Q4合併營收為14.5億元， QoQ-10.0%，YoY+15.4%。毛利率方面，因出貨量下滑，台新預估09Q4毛利率將小幅下降至30.5%，稅後淨利為1.9 億元，QoQ-21.8%，YoY+69.8%，稅後EPS為1.4元。展望 2010Q1，因PC需求淡季效應不顯著，LCDMonitor出貨量僅季減約2.0%，加以LCDTV樞軸開始小量出貨，故台新預估信錦2010Q1營收可與09Q4持平。台新預估信錦2009 年及2010年合併營收分別為59.2億元及74.1億元， YoY+46.6%及+25.3%，稅後淨利為7.9億元及10.3億元， YoY+130.8%及+31.7%，稅後EPS為5.8元及7.6元。信錦為全球最大LCDMonitor樞軸製造商，產業地位穩固，且由於高階LCDTV產品使用可轉動之樞軸比重上升，產品價格將顯著提升，信錦2010年營收將擺脫單一產品成長率趨緩之影響而重回成長軌道，且2010Q1在LCDMonitor整體出貨僅小幅衰退加以TV產品開始出貨下，信錦營收將可望淡季不淡。因此，台新重申信錦(1582)買進投資建議。