國家發改委發文整肅企業債

要求企業債存續期內重組須經持有人會議同意業內人士稱直指云投債風波

面對機構拋售城投債的風波，國家發改委近期首次專門發文要求加強企業債券存續期監管。在部分市場人士看來，這也是企業債基礎制度的一個“重大歷史轉折”。

上述文件全名為《國家發展改革委辦公廳關于進一步加強企業債券存續期監管工作有關問題的通知》，落款日期為7月21日，國家發改委昨日在其官方網站正式發布了文件全文。

根據文件，針對企業債責任主體、企業債存續期內公司進行資產重組、企業債市場約束機制等多方面的內容，國家發改委都做出了明確。

其中特別值得注意的是，國家發改委要求：“在債券存續期內進行資產重組，事關企業盈利前景和償債能力，屬于對債券持有人權益具有影響的重大事項，政府部門或主要股東在做出重組決策前應充分考慮債券募集說明書規定的相關義務，并履行必要的程序。”

何謂“必要的程序”？這包括“一是重組方案必須經企業債券持有人會議同意。二是應就重組對企業償債能力的影響進行專項評級，評級結果應不低于原來評級。三是應及時進行信息披露。四是重組方案應報送國家發展改革委備案。”

國家發改委還特別強調，“發行債券的投融資平臺公司，要按照國務院有關文件要求提高企業資產質量，通過做實做強，成為具有自我發展能力的市場主體。對在債券發行人資產重組中未按有關規定履行法定程序，損害債券持有人權益并造成惡劣市場影響的，將按照有關法律法規予以處罰。”

在市場人士看來，這一要求直指近期的云投債風波——7月25日下午，云南最大的平臺公司云南省投資控股集團有限公司（云投集團）在銀行間市場發布公告稱，“根據云南省人民政府2011年第56次常務會議精神，決定組建云南省能源投資集團有限公司。”

由于這一方案涉及部分資產劃轉，直接有損云投集團發行的五只企業債的主體信用評級。這一事件一出立刻加劇了已持續近一個月的城投債風波，多只城投債再遭恐慌性拋售，機構對城投債的信心也落至谷底。

而除了企業債存續期內資產重組相關內容，此次國家發改委文件也對企業債信息披露作出規范。

國家發改委要求，除定期披露信息之外，在企業債券存續期內，發行人經營方針和經營范圍發生重大變化，生產經營外部條件發生重大變化，未能清償到期債務，凈資產損失超過10%以上，作出減資、合并、分立、解散及申請破產決定，涉及重大訴訟、仲裁事項或受到重大行政處罰，申請發行新的債券等重大事項，均應及時披露相關信息。

“如發行人擬變更債券募集說明書約定條款，擬變更債券受托管理人，擔保人或擔保物發生重大變化，作出減資、合并、分立、解散及申請破產決定等對債券持有人權益有重大影響的事項，應當召開債券持有人會議并取得債券持有人法定多數同意方可生效，并及時公告。”國家發改委稱。

不過，昨日也有市場人士指出，國家發改委的最新文件暫時缺少進一步的實施細節，因此長期影響仍然需要進一步的觀察。