台塑四寶後市 美林降三寶評等 德意志看好Q2逐季改善

台塑四寶首季獲利回溫，外資看法不一，德意志證券出具報告表示，台塑四寶在需求溫回復甦和停工廠復工下，獲利已改善，雖仍低市場預期，但看好石化產品需求從第2季後加溫，重申四寶獲利將從第2季起逐季改善。美林證券認為，由中國庫存回補能見度不足，重申對亞洲石化廠保守看法，降評台化等三寶。

德意志證券指出，雖然中國廠商從3月起有趨庫存化的動作，對市場信心可能有影響，但德意志經濟學家上調中國3月出口成長預期至13%，看好中國出口訂單將帶動石化產品需求，預估石化產品需求應可從第2季後開始加溫，因此重申台塑四寶獲利將從第2季起逐季改善。

德意志證券指出，台化(1326-TW)仍是四寶首選，看好發泡級聚苯乙烯(EPS)成長動能，也將帶動芳香烴，加上SM產能回溫，後市營運較看好，給予買進評等。台塑(1301-TW)因產品多元化具防禦性，維持中立評等。台塑化(6505-TW)由於股價估值和低配息率，維持賣出評等。最不看好南亞(1303-TW)主要在於DRAM疑慮和EG獲利問題，因此給予賣出評等。

美林證券則出具報告說明，由於中國大陸庫存回補能見度不足，重申對亞洲石化廠保守看法，美林證券將台化從買進評等降至中立，台塑和台塑化也同步從中立降至表現劣於大盤，維持南亞中立評等，持續對亞太區石化產業持謹慎看待。並調整2012年和2013年台塑四寶成長預估值為14-30%、13-27%。