富祥藥業應收賬款逐年上升 高新資質面臨復審

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中國證監會公布了最新ipo預披露名單,江西富祥藥業股份有限公司(下文稱“富祥藥業”)擬深交所上市,本次發行不超過過1,800萬股,發行后總股本不超過7,200萬股，保薦機構為長江證券股份有限公司。

應收賬款逐年上升

招股書顯示，2011~2013年，富祥藥業應收賬款賬面余額分別為5508萬元、8142萬元和8772萬元，賬面價值分別為5166萬元、7657萬元和8253萬元，賬面價值占流動資產的比例分別為28.09%、33.50%和33.64%，逐年上升。

隨著公司業務規模的擴大、應收賬款余額可能保持在較高水平，並影響公司的資金周轉速度和經營活動的現金流量。若下遊客戶財務狀況出現惡化或宏觀經濟環境變化導致資金回流出現困難，富祥藥業將面臨一定的壞賬風險。

高新資質面臨復審

招股書披露，截至2013年12月31日，富祥藥業及其子公司員工共有825人。大專及以上學歷的員工人數合計230人，占員工人數比例為27.88%。

根據《高新技術企業認定管理辦法》要求，企業具有大學專科以上學歷的科技人員占企業當年職工總數的30%以上才能申報高新技術企業的認定，富祥藥業明顯並不符合高新技術企業認定條件。但是，招股書披露，公司於2011年取得高新技術企業證書，有效期為三年，認定期內，發行人均享受15%的優惠所得稅稅率。據此可以看出，富祥藥業在報告期內已經享受了高新技術企業的稅費優惠政策。根據稅法規定，發行方2014年仍將進行高新技術企業復審。《高新技術企業稅收優惠政策》規定，雖取得高新技術企業資格但不符合企業所得稅法及實施條例等規定條件的企業，不得享受高新技術企業的優惠;已享受優惠的，應追繳其已減免的企業所得稅稅款。這就意味著，富祥藥業一旦被認定為偽“高新”，將被追繳享受優惠的企業所得稅。同時，五年內不得在申請高新技術企業的認定。

招股書披露，2011年至2013年，富祥藥業研發投入分別為1313萬元、1311萬元和1399萬元，研發費用占銷售收入分別為4.5%、3.6%和3.1%，研發費用占比逐年下降，根據國家科技部、財政部和國家稅務總局聯合發布的《高新技術企業認定管理辦法》規定，對於高新技術企業的認定中顯示，研究開發費用總額占銷售收入總額的比例不低於3%。富祥藥業離“紅線”越來越近。

富祥藥業在募集資金的用途中沒有提高研發費用項目投入，隨著募集資金的到位，產能不斷擴大帶動營業收入不斷增加，研發費用的占比將沖破3%的紅線。一旦低於3%，富祥藥業獲取高新技術企業的認定將存在疑問。