小摩：NB ODM廠產能縮減、配置 明年下半年獲利應可反彈

摩根大通證券表示，NB需求在後Win8時代仍降溫，訂單動能沒有湧現，預估今年第4季NB ODM出貨季增2%。ODM廠已意識產能過剩，仁寶(2324-TW)在縮減產能約15-20%，廣達(2382-TW)則將產能配置至蘋果產品，預估ODM明年下半年獲利應可反彈，建議慎選相關個股，較青睞聯想、廣達。

摩根大通證券指出，NB需求在後Win8時代仍是降溫，訂單動能沒有湧現，因此今年9月可能為ODM廠出貨高峰，預估今年第4季NB ODM出貨季增2%。微軟Surface在定價偏高下需求恐仍疲軟，其他Win8平板仍是利基市場

摩根大通證券也指出，黑色星期五觸控NB祭出吸引力的價格下，需求反應不錯。預估只有價格經濟實惠，營運動能應可成長到明年，不過觸控面板供應鏈明年供需仍是吃緊，加上成本仍在高檔，預估將會影響PC廠獲利表現。

摩根大通證券進一步指出，ODM廠產能已在調節，仁寶(2324-TW)正在縮減ODM廠產能約15-20%，廣達(2382-TW)則將產能轉至蘋果產品、伺服器，以及平板電腦。而和碩(4938-TW)近期已獲得更多蘋果訂單，鴻海(2317-TW)和偉創力已逐步退出NB代工領域，已意識產能過剩的問題，並在調節縮減，因此預估明年下半年NB ODM廠獲利可望有所反彈。

摩根大通證券說明，隨著NB成長動能停滯和產能過剩的疑慮，建議投資人慎選PC供應鏈，看好產業中領導廠商，品牌廠中青睞聯想，ODM廠中看好廣達，對華碩、宏碁(2357-TW)後市保守看待，主要是因平板電腦替代效應。雖然仁寶、緯創(3231-TW)下跌空間已有限，不過後市還未有明顯的催化劑。至於觸控面板廠，由於供需吃緊，仍看好宸鴻(3673-TW)。