Libor美元利率上升成為人民幣貶值壓力新因素

安邦咨詢授權和訊網智庫發布

目前，倫敦銀行間拆借市場（Libor）美元利率已上升至7年來新高，市場認為這已經成為影響人民幣匯率的新因素，原因是讓中國企業更難償還達5850億美元的外債，並鼓勵企業提前償還國外貸款，從而加重人民幣的貶值壓力，也使中國國內資金形勢更為緊張。

由於貨幣市場基金對短期債務的需求減少，帶動Libor利率上升，加上交易商認為美聯儲年內升息的機率提高，因此美元拆借利率可能居高不下。截至9月2日，3個月期Libor美元利率報收0.84%，彭博社分析師的調查顯示，市場預估到今年底，3個月期Libor美元利率為0.85%，2017年底為1.38%。

彭博社估計，中國未償還外債中約有84%是美元債，因此人民幣匯率與Libor美元利率的關系比國內利率更高。中信證券(600030,股吧)分析師指出，中國企業的美元債大部分都以Libor為計息基礎，因此當利率上升時人民幣貶值壓力將加重。據國際清算銀行的數據，截至今年3月底全球銀行業持有的中國企業債權總額從2014年時候的1.1萬億美元高峰，減至6950億美元。高盛集團估計，今年第一季度中國外流的資金中有600億美元是用於償還外債。