金洲管道：短期拋壓解除 買入評級

事件描述持有公司4500萬股（占公司總股本的8.64%）的第二大股東北京富貴花開投資管理有限公司（以下簡稱「富貴花開」），分別於8月29日和9月6日通過深交所大宗交易系統減持公司股份1200萬股、200萬股（分別占公司總股本的2.31%和0.38%），並已於8月24日-8月31日，通過深交所集中競價交易系統減持公司股份500萬股（占公司總股本的0.96%）。減持完成後，富貴花開持有公司股份2600萬股，占公司總股本的4.99%，不再是持有公司5%以上股份的股東。

事件評論【1】減持計劃完成，短期拋壓解除。公司6月22日披露減持計劃以來，股價從最高16元一路震盪至現在13.86元，符合我們前期預測。從富貴花開減持具體時間看，8月24日-9月6日受減持影響，股價受較大壓制，從而迎來一波下跌。我們認為此次減持計劃已經實施完畢，且富貴花開作為2015年7月引進的戰略投資者，短期內將不太可能有大規模減持動作，公司股價短期拋壓得到解除，上行通道有可能開啟。

【2】收購靈圖軟件可能繼續深入，堅定看好公司軍工戰略推進。

前期，我們認為富貴花開減持可能是為確保公司收購靈圖軟件之後，維持金洲集團控股股東地位而做的准備。減持計劃公布一周後，公司利用現金收購靈圖軟件46%股權，我們認為隨着戰略推進，公司對於靈圖軟件的收購可能持續深入，減持完成為此創造了良好條件。而目前公司正大力推進軍工戰略，先後與中軍新興、保利防務投資合作設立產業投資基金，並且從公司發展石墨烯軍用研究，收購靈圖軟件承接軍工訂單等動作，可以看出公司戰略推進逐步實現。

【3】我們持續看好公司軍工戰略推進潛力，維持「買入」評級，預計公司2016-2018年EPS分別為0.27元、0.44元、0.61元。

【風險】軍工戰略推進不及預期。

【風險】收購發生變故、宏觀經濟形勢不及預期導致主業復蘇乏力、公司轉型推進不及預期。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】