半導體、電子設備：防水功能加速普及 薦1股

核心觀點：

防水功能日益成熟，為電子設備增添新防護智能手機增速放緩、存量格局下，微創新是各大廠商凸顯差異性、完善功能、提高產品溢價的重要途徑。我們看好防水功能逐步成為標配，為智能手機提供進一步的安全保障，防止機身進水損壞。目前防水功能的實現主要采用兩種方式：結構防水與鍍膜防水，其中結構防水是基礎，鍍膜防水則發展迅速，是智能手機在實現防水功能的同時保持輕薄化的重要途徑。

智能終端發展趨於完善，細分用戶需求拉動，防水功能應用正當時對普通智能手機用戶來說，防護性在優先級上其實是要低於性能、外觀、質量等幾個需求的。但也正因如此，智能手機在性能、外觀、質量等幾個方面漸趨完善之後就將開始發展防水等防護性功能，未來將在智能手機上逐步從高端向中低端進行普及，目前部分高端手機已經具備較為完善的防水功能。而細分用戶需求方面，運動愛好者對手機的防護性功能尤其是防水功能具有很強的需求，這類群體是防水功能加速普及的又一重要推動力。

國際巨頭引領，防水功能發展成熟，進入加速普及期智能手機市場領導者之一三星電子曾在其GalaxyS5手機上應用防水功能，但因外觀上的退步導致消費者反饋消極。時隔兩年，外形美觀同時兼具防水功能的GalaxyS7得到了市場的高度認可。隨着機身加工技術以及鍍膜防水技術的不斷進步，防水功能將不再與手機輕薄等需求沖突。未來將得到快速滲透和普及。

重點關注標的防水功能日漸完善，市場關注度不斷升溫，無論是從需求角度還是供給角度，都已具備在中高端機型快速使用的基礎。我們看好防水功能在智能手機、運動耳機等消費電子設備上的應用，重點推薦業績高增長、參股國內領先防水精密材料公司的長盈精密(300115,股吧)。

風險提示技術發展不及預期的風險；消費者需求不及預期的風險；競爭加劇的風險。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】