北京救經濟！高盛估更多牛肉要端出 上證盤中驚驚漲

MoneyDJ 新聞 2016-09-07   記者 郭妍希 報導

中國國務院即將在本週召開會議，討論要如何簡化投資方案的核准流程，另外還要調派監控小組、確保投資案能照計畫執行。高盛認為，這意味著大陸或許有更多刺激方案要端出，當局已預備好要為經濟二度施打強心針。

CNBC 7 日報導，高盛發表研究報告指出，中國經濟再次趨緩，其中固定資產投資 (fixed asset investment, FAI) 成長欠佳更是引人矚目，這似乎牽動了中國的神經，或許是北京決定刺激經濟的催化劑。

中國 1-7 月的 FAI 僅成長了 8.1%，不如路透社預估的 8.8%，成長速度更創 1999 年以來新低。讓人憂心的是，民間部門 1-7 月的 FAI 年增率只剩 2.1%，低於整個上半年的 2.8%。專家認為，這項數據暗示經濟恐加速趨緩。

在過去，投資的「意願」和「能力」是 FAI 的最大絆腳石。高盛認為，國務院最新方案直接衝著這兩大問題而來，不但要制定獎懲制度敦促低層官員執行任務，還打算透過公股行庫為財政政策提供金源，這樣雙管齊下，有機會對症下藥，為投資注入新活力。

高盛並且預估，中國可能會調降銀行的存準率。另外，由於資金持續出逃，預估人民幣會再次走貶。

嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，截至台北時間 7 日下午 2 時 19 分為止，上證參考指數 7 日小漲 0.2%、收 3,096.95 點，自 6 月下旬開始就呈現一底比一底高的走勢。

中國日前傳出也悄悄加入歐美寬鬆行列，透過借貸便利 (Lending Facility) 工具，進行「後門 QE」。

ValueWalk 等 8 月 31 日報導，Jefferies 報告稱，人行擴大使用借貸便利工具，向銀行注入流動性，壓低企業借款成本，同時拉高公債需求，有如從後門偷偷施行 QE。

資本外逃和美元還款使得人行資產負債表縮水，為了抵銷此一趨勢，人行進行後門 QE，推出短期貨幣工具，如中期借貸便利 (Medium-term Lending Facility、MLF) 和常備借貸便利(Standing Lending Facility, SLF)，不再靠降準降息向市場注水。

借貸便利是貨幣工具，央行可藉此向流動性不足的金融機構提供資金。這個做法有兩大好處，首先人行改用借貸便利，就無須續行雙降，人行憂心調降存款準備金率會加劇資本外流，降息則可能吹大房市泡沫。再來，銀行手邊資金充沛，大買中國公債，也壓低了實體經濟的長期借貸成本。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。