對沖基金炒家仍看好金價 中短期或上試1400美元

有評論指出，美聯儲上周三（27日）維持現行利率不變，雖然聲明有點鷹派，但從聯儲局基金利率期貨顯示，當時9月加息的機會只從議息公布前的26.4%輕微升至議息公布後的28%。對沖基金炒家仍看好金價。這篇文章具有一定的借鑒意義。

美聯儲上周三（27日）在議息會議後公布，維持現行利率不變，與市場預期相同。不過，與6月中的會議聲明比較，今次會後的聲明加插了「美國經濟前景短期風險下降了」的字句；此外，該局提及6月非農業職位增幅強勁，指美國勞動市場情況有所強化，且家庭開支增長勢頭也理想，語調明顯較之前樂觀。不過，有趣的是，市場雖然視有關用詞為9月加息提供理據，但從聯儲局基金利率期貨顯示，當時9月加息的機會只從議息公布前的26.4%輕微升至議息公布後的28%。

未平倉合約比率高

到周五（29日），受累商業存貨及投資收縮，美國第二季國內生產總值（GDP）只增長1.2%，遠遜市場預期的2.6%；而今年首季GDP增長更由原先公布的1.1%，向下修訂至0.8%。市場解讀為美國經濟增長依然缺乏動力，對加息預期再次轉淡，並一度拖累美元指數跌至逾3周低位，金價乘勢升破1350美元水平。

然而，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新資料顯示，截至上周二（26日），非商業（或投機性）投資者所持期金的凈長倉合約數目（按周）卻由前周的318788張，輕微減少至上周的305505張。不過，期金最新的凈長倉數目占未平倉合約比率仍處於近過去3年最高水平，反映對沖基金及炒家等大方向仍看好金價表現。

事實上，市場對美國加息的時間表依然莫衷一是。從期貨利率顯示，年底加息的機會已跌至不足四成，意味利率有機會持續低企，最明顯反應是美元指數於過去數天再次表現轉淡，除了失守10天及20天線外，若50天線的短期支持亦明顯失守的話，可能又是新一輪下跌浪的開始。此外，美國總統選舉日漸逼近，共和黨候選人特朗普隨時有可能「意外」勝出。從資產配置角度來看，黃金不失為有效的避險及對沖工具。毋庸置疑，金價自去年底展開升浪，在7月初高見每盎斯1375美元，其後回調至1310美元附近，最近又再回升，相信中短期上試1400美元關口的機會仍然很高。（文章來源：hkej）