外圍風險頻現難撼A股升勢 可趁低吸納質優股

專欄作家譚曉涵撰文指出，近期全球局勢瞬息萬變，英國脫歐所帶來的恐慌才稍為平息，周末土耳其又發生軍事政變。不過，政變已被迅速瓦解，政局不穩對土耳其經濟或仍有影響，但相信對全球市場影響有限。此前英國脫歐，導致全球股市大跌，A股仍能保持穩定，相信今次土耳其政變亦不會對A股帶來影響。這篇文章具有一定的借鑒意義。

本以為周末可以稍作休息，不用緊盯新聞節目，誰知道稍不留神即錯過大事。香港時間周六凌晨4時，土耳其突然發生軍事政變，但在事發14小時後，當地政府已宣布完全控制了局勢。

半日之間，對土耳其人來說，世界「來回地獄又折返人間」。對於香港及內地投資者來說，事件當然對大家的生活影響不大，大家更為關注的是，最近中港股市已升至短期高位，市場會否借機回調，值得留意。

事實上，相比起國外的形勢，A股投資者向來更關心國內的經濟及政策轉變，上周統計局公布的上半年經濟數據好於市場預期，對後市帶來支持。所以，不論國外發生什麼大事，相信未必會對內地投資者的信心帶來明顯的打擊。

內地第二季GDP按年增長6.7%，勝於市場預期的6.6%。而上半年新增貸款7.53萬億元（人民幣．下同）創歷史新高，比起「四萬億」大放水時期的2009年上半年，仍高出1614億元，可見目前的銀行信貸已頗為寬松。

投資增長依賴政府

不過，今年上半年樓市暢旺，樓宇按揭貸款大增，亦促使了新增貸款持續增長。其中，單計6月，新增貸款為1.38萬億元，而主要為按揭貸款的居民中長期貸款則新增了5639億元，占比逾四成。

綜觀上半年的一系列數據，最令人失望的則要數民間固定資產投資，1至6月只按年增長了2.8%，比1至5月回落1.1個百分點，升幅再創新低。與全國固定資產投資增長的距離亦進一步擴大至6.2個百分點，顯示投資增長對政府的依賴愈來愈大。

目前官方已開始關注民間固定資產投資增長不濟的問題，正制訂應對政策。內地媒體針對相關問題所做的調查發現，導致民企不願投不敢投的主要原因包括對經濟和後市信心不足、缺乏具吸引力的投資項目、融資難融資貴、投資審批手續繁瑣等。

今年以來，中央已大力提倡簡政放權，取消一些不必要的審批，但如今看來，措施對促進民間的作用仍十分有限。事實上，只要項目有利可圖，投資者自然會想盡辦法突破重重阻礙。簡政放權可以便利投資，但未能帶動投資。

政府近年積極推動公私營合作的基建項目，可惜此類項目大多利潤微薄，對民企的吸引力十分有限。而其他真正盈利水平高的項目，仍在壟斷的國企手上，民企難以分一杯羹。

踏入下半年，政府將如何為民企拓展新投資渠道，為經濟帶來新增長動力，仍須繼續觀察。

可趁低吸納質優股

滬指上周升2.22%，已連續第三周回升。產能過剩行業股價持續飆升，煤炭板塊上周表現最佳，升幅達到6.5%。另外，水泥板塊亦升逾4%；而在黃金概念股的帶動下，有色金屬板塊亦升2.9%。

過去兩周，上海股市的日均成交金額約為2500億元，令滬指站穩在3000點樓上，能否沖上3100點，甚至更高的位置，仍要視乎資金入市的速度。以目前資金面偏寬松的情況下，相信資金流入股市的意願仍高；加上下半年包括養老金入市及「深港通」等會陸續來臨，相信資金仍逐步入市以做好部署。

本周若外圍出現調整，A股或會跟隨出現輕微調整，但整體而言，內地股市的升勢在7月剛剛出現，相信不會如此快結束，後市仍值得期待，現階段投資者可趁低吸納質優股。（文章來源：hkej）