A股港股銅子行業債券梳理及推介鉅亨網新聞中心 2016-07-13 18:00 報告摘要： 銅的上游生產過程分為銅精礦開采，粗銅冶煉以及精銅冶煉三個步驟，下游 應用領域廣泛，包括電力、交通運輸、建築、家電及其他。世界銅礦生產主 要集中在具有銅資源優勢的國家，近年來全球銅產量和生產格局變化不大。 2015 年全球銅礦產量 1870 萬噸，其中，智利銅產量 570 萬噸，是全球最大的 銅礦供應國，供應量占全球的三分之一，其次是中國和美國，2015 年銅礦產 量分別為 175 萬噸和 125 萬噸。中國銅礦產量自 2012 年以來波動幅度不大， 2014 年銅礦產量 176 萬噸，同比增長 10﹪;2015 年銅礦產量 175 萬噸，同比下 降 0.56﹪。 全球銅行業的需求主要來自建築和電網，中國銅行業的需求則主要來自於電 力、建築和家用電器。電力基礎設施投資是拉動銅內需的主要動力，銅行業 的需求約有 46﹪來自電力。根據《電力行業「十二五」規劃》，「十二五」期間 我國電力建設投資總規模將達 5.3 萬億元，比「十一五」增長 66﹪。其中， 電源投資 2.75 萬億元，電網投資 2.55 萬億元，一定程度上支撐銅消費需求。 建築行業是中國銅消費的第二大行業，占比約為 18﹪。2016 年 1-5 月，房屋 新開工面積達 59521.61 萬平方米，累計同比增長 18.3﹪;2016 年 1-5 月商品 房銷售面積達 47954.22 萬平方米，累計同比增長 33.2﹪。房地產行業的階段 性好轉對銅的需求有一定的促進作用。家電行業是中國銅消費的第三大行業， 約占銅需求量的 16﹪，涉及的產品包括空調、電冰箱、洗衣機等。總體上看， 相較於 2015 年，家電板塊對於銅的需求有待提升。 近兩年，銅礦采選企業和銅冶煉企業數量有一定減少，尤其是銅冶煉子行業 的企業單位數下降明顯，從 2012 年的 313 家減少到 2015 年的 248 家。銅礦 采選子行業的企業單位數減少則相對較小，2013 年-2015 年減少了 21 家，截 止 2015 年 10 月有 293 家企業。銅壓延加工子行業的企業單位數在 2012 年 -2014 年間快速增長，從 1312 家增加到 1355 家，2015 年企業單位數減少了 11 家，截止 2015 年 10 月有 1344 家。 目前銅子行業具有存量債的發債主體有：東營方圓、新興發展公司、西部資 源、西部礦業(601168,股吧)以及江西銅業。 我們根據發債主體財務現狀、未來業務規劃以及評級調整情況對主體進行評 分篩選，然後從主體存量券中挑選滿足：現估價收益率高於 3.5﹪;到期期限 5 年以內;券種市場流動性較好;個券利差有潛在收窄空間等幾項條件的存量 券，推薦投資者後續關注。推薦組合：16 新興發展 CP001、15 新興發展 MTN001、 16 西礦股 CP001、15 西礦股 CP001。 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】最新遺產稅怎麼算？傳承必知重點有哪些？掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇8月出廠價持平 買入評級下一篇全年高增長可期 強烈推薦評級0
