英國脫歐利好安全資產 重燃人民幣貶值壓力

康利亞太機構客戶部主管謝貫能撰文指出，英國公投通過脫歐的震撼程度，就像海嘯般席卷全球每一個角落。西方局勢不斷演變，投資者最關心的問題，也是最貼身的：脫歐對亞洲有怎樣的影響？這篇文章具有一定的借鑒意義。

日車廠投資恐陷困境

公投決定脫歐的兩周內，金融市場避險情緒高漲，資金流入基礎穩妥、流通量高的主權債券市場，債息因而一跌再跌。

現時全球有11.7萬億美元的政府債券提供負孳息率，其中有三分之二，即7.9萬億美元是日本國債，美元兌日圓匯率下試100水平，一切都在說明，熱錢正由亞洲經濟流入避險貨幣，例如日圓。長遠看，全球經濟增長本來已甚疲弱，英國這一脫可能雪上加霜，將進一步支持投資者對高質素「安全資產」的需求。

企業方面，一些在英國設立生產基地，借以出口至歐盟市場的生產商，正在被不明朗因素籠罩，日本車企如豐田汽車、日產汽車是至為明顯的例子，兩者在當地共聘請近1.2萬名工人。有趣的是，在有61%支持脫歐的新特蘭（Sunderland）地區，剛好正是日產汽車在英國最大廠房的所在地。接下來英國與歐盟就脫歐後的貿易談判，這個地方將面臨最多不明朗因素。

重燃人民幣貶值壓力

對中國來說，短期內最直接影響是重燃人民幣貶值壓力。如果市場對人民幣的悲觀情緒持續，中國可能面對經濟加快減速，或者出現無序的債務去槓杆過程。本來舉步維艱的增長轉型，即由出口轉變至消費主導經濟，將可能會變得更加困難。

中國一直視英國為進入西方市場的門檻，畢竟倫敦擁有國際金融中心地位， 還有利便投資者的法律環境；而且，在美國阻撓下，英國是第一個歐洲國家加入由中國推動的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB），足見兩國之間的合作信心。

在英國財相歐思邦最近一次訪華中，他才提到中英兩國「應該聯手開啟一個黃金時代」，可是話語剛落，英國脫歐突如其來，其作為歐洲市場大門的角色，也將可能受到考驗。

無可否認的是，在人民幣國際化之路，英國擔當着重要角色，倫敦不但是全球最大的外匯交易中心，在3月更取代新加坡成為大中華以外最大人民幣清算中心。這是倫敦一個重要的里程碑，亦在全球金融重心不斷向東移的趨勢下，向其他金融中心展示它的重要地位。昔日看似是黃金時代的兩國關系，在脫歐後有一定風險，當心最終變成一場困局。（文章來源：hkej）