港股盤前─英脫歐政經效應不明朗 恐有1800點潛在下跌空間

英國決定脫歐後，震撼全球，港股昨(27)日繼續下跌，特別在英國有大量業務的企業最傷。當中例如長和(0001-HK)，雖然評級機構穆迪表示，英國脫歐不會影響長和的信貸評級，但有幾間大型投行都調低該公司的目標價。這使長和股價昨日再挫4%，長建(1038-HK)跌4.9%，拖低港股表現。恒指昨跌31點報20227點，成交631億元(港元，下同)。有大行指出，英國脫歐引發政治及經濟的不明朗港股未來數星期有可能跌至18500點，較現水平有近1800點的潛在下跌空間。夜期昨晚一度跌逾380點，低見19700點水平，低水近500點。

香港《文匯報》報導，長和系在英國擁有大量投資，其系內表現一直被市場視為這次英國脫歐的重要指標。穆迪表示，長和現有信貸評級仍是「A3」，評級展望「穩定」。穆迪說，英國是集團盈利的重要來源，英國脫歐對長和屬負面因素，但長和集團的英國業務穩定，能減少脫歐為公司營運帶來的宏觀風險。

目前，英國業務佔長和收入及EBITDA為21%及34%，但大部分來自穩定的基建及電訊業務。至於碼頭及零售業務仍穩健，但隨着英國宏觀經濟環境整體轉差，有關業務較長期可能受影響。

至於英鎊潛在貶值，穆迪同意可能對長和業績有影響，但相信淨貨幣風險仍然可控。按去年業績，若英鎊貶值10%，長和以港元計算的EBITDA將下跌3%，但截至去年底，長和總負債有25%以英鎊計價。此外，同系的電能(0006-HK)跌2.6%，長實地產(1113-HK)跌1.6%。

亞洲股市方面，部分股市已見回升，日股大幅回升2.4%，澳洲股市升0.5%，韓股及印度股市也見回升。A股亦高收，滬指升1.5%，深成指更急升2.3%，帶動國指倒升0.4%報8567點。獨立股評人陳永陸表示，港股上周五(24日)在英國公投結果公佈後，由下跌超過1200點，到最後只跌逾600點，或多或少顯示短期震盪已反映，使本屬便宜的港股，低位出現承接力，昨日港股仍然企穩2萬點之上。

北水繼續掃貨，港股通每日額度餘額65.03億元人民幣，用了近40億元人民幣，為今年第二高。

除長和系外，匯控(0005-HK)及渣打(2888-HK)繼續下跌，匯控跌1.7%，渣打跌1%，保誠(2378-HK)更急挫5.1%。中資股造好支持大市，中移動(0941-HK)及工行(1398-HK)均升逾2%。另外，資金流入公用股，領展(0823-HK)等避險股受捧，領展創51.8元一年新高，收市51.65元，全日升近4%。金礦股同樣報捷，紫金(2899-HK)升2.4%，靈寶(3330-HK)漲逾半成，招金(1818-HK)也升3.6%。

至於英國脫歐對港股未來走勢影響，《星島日報》引述大摩指出，英國脫歐引發政治及經濟的不明朗，未來數周恒指有可能跌至18500點水平，即較現水平有近1800點的潛在下跌空間。該行解釋，由於疲弱的英鎊及高通膨將打擊全球經濟增長，又預期亞洲區及新興市場內多個指數，將會低於其基本情景的目標預測。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑相信，臨近「七一」，市場又再憧憬深港通會有好消息公布，因此昨日有部分資金流入證券、內銀的股份，他預期港股在20000點有較強支持。

另一方面，港交所(0388-HK)通告指出，首階段收市競價於7月25日實施之後，將有為期兩星期的穩定期。同時，港交所決定由本周三(29日)起，將滙控期貨合約的按金水平調高，基本按金由每張1550元，調高至每張1790元，增幅達15%。

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