中信建投：市場的視角

主要結論:

1、中國股市歷史上幾次重要行情均有政策面支撐，如2001年國有股減持、2005年股權分置改革。三中全會對中國社會的變革與影響是長久且深遠的，其所推進的系列改革及落實舉措將對2014年的A股市場產生重大影響。

2、2014年是中國新一輪政治周期的重要年份（政治周期更迭后的施政階段的關鍵年份），圍繞改革演進的主題投資是明年全年的投資主線並將波段性地貫穿全年。這種影響與沖擊，在變革之年可能會是一個常態。

3、在四海皆準的邏輯下:經濟方向明朗、地區發展、企業發展已可預期；區域扶持、產業升級、企業經營何去何從等問題，在目前經濟政策推行看，筆者認為解決問題的主要思路已經形成，市場亦形成可預期達經濟走向。所以，在這樣一個背景下，我們判斷，4季度到2014年，A股市場的趨勢都是向好的。

4、一季度（“兩會”前）由於從中央到地方的改革政策將密集出臺，加上資金面在新財年除會明顯改善，故一季度行情值得期待，此后，由於政策預期的兌現，有可能會有一定的調整，但間隙性的政策會脈沖式的提振市場情緒，這可能是2014年的市場常態。

5、改革主題投資的熱點在:國企改革、節能環保、新型城鎮化/自貿區延展、財稅改革、消費促進（資訊消費）、軍工發展、健康養老等領域。