高盛：2014年到了 從投資組合中砍掉1/3新興市場資產吧！

高盛總部。

《CNBC》周日 (22日) 報導，巨擘銀行高盛 (Goldman Sachs Group Inc.)(GS-US) 對投資人放出一個清楚警訊：新興市場未來表現將持續令人失望，建議投資人將當地的投資曝險削減 1/3。

高盛投資管理部門發表 12 月報告預期：「未來 5-10 年內，新興市場有著極大可能性出現明顯惡劣表現，以及嚴重波動性。」

在此名為《新興市場：浪潮退去時》(Emerging Markets: As the Tide Goes Out) 的客戶報告中，高盛建議投資人轉以「溫和」態度操控風險資產，應將目前對新興市場的投資曝險減去 1/3，亦即從整體投資組合的 9％ 減至 6％。

該報告警示指出，盡管資產價格便宜，投資吸引力看來偏高，但目前不是增加新興市場投資組合比重的好時機。

今 (2013) 年截至 12 月 20 日，iShares MSCI 新興市場指數累計下跌 8.4％，先前於 6 月底一度重挫超過 17％，爾後回拉。

高盛的 59 頁報告指出，2003-2007 年新興市場蓬勃發展的景況，只是特殊經濟環境下的產物，不太可能再度上演，要改善目前成長走向，所需的政治和經濟改革負擔太過沈重。

在中國、巴西和俄羅斯等國家中，不看好的悲觀情緒常見原因，包括國家政府過度干涉經濟、對於商品依賴漸增，以及人口趨勢發展不利等等。

高盛稱，例如中國有 5 大主要問題：「經濟成長嚴重失衡、人口發展前景疲軟、金融打壓扭曲資本配置、污染問題日益惡化危及民眾健康，同時『戶口』戶籍制度過時，讓人民無法普遍獲得教育和社會福利服務」。

巴西方面，政府扮演的大型經濟角色，是目前景況不濟的最重要原由。政府主導下帶來高利率、直接接管企業，以及高額稅收等衝擊。

高盛預計新興市場債券明年將保持「5％ 以下」報酬率，漲跌幅度在約 10％ 之間。至於當地股票，報酬率應在「5％ 以上」區間，漲跌幅度約 20％ 以內。