〈分析〉歐洲日漸復甦 美企獲利不怕再被帶衰 專家：部分股票補漲機會誘人

長久以來被美國跨國公司當成疲弱獲利表現代罪羔羊的歐洲，如今看來像是個更穩定的獲利來源，而那也可能使得一些落後於今(2013)年大盤漲幅的股票更誘人。

科技類股大戶則處於自日漸復甦的該地區被提升至底線的最佳位置。

由本益比來看，曾比標普500指數便宜接近8%的科技類股現在處於2008年底以來最貴位置，顯示部分科技股可能還有補漲空間。

根據美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)提供的數據資料，部分歐洲業務占最高比重的科技股今年多數表現劣於大盤。IBM(IBM-US)股價年降8.5%，甲骨文(Oracle Corp.)(ORCL-US)也僅上漲3.7%，而歐洲占這兩家公司營收比重則至少達到32%。標普500指數同期漲幅則為25%。

同樣在歐洲有相當高業務比重的能源類股亦落後標普500指數的漲幅。

歐元區今年步出衰退，若此復甦持續，該地區可能幫忙美國獲利脫離自身成長不振的窘境。

美國銀行(Bank of America Corp.)(BAC-US)總經理兼首席市場策略師Joseph Quinlan表示：「投資人了解到歐洲不再是個獲利缺口是個重要的事情。即便在歐洲成長不大都將在長期上幫忙提振美國跨國公司的獲利能力。」

無疑地，歐洲復甦速度預料將緩慢且時好時壞，與美國復甦情形相當相像，許多人亦認為對於改善感到樂觀的時間太早。

雖然歐盟執委會(European Commission)已預測明年GDP成長率將達1.1%，但歐洲央行(ECB)上(11)月仍意外降息來幫忙刺激萎靡不振的成長。

根據Thomson Reuters StarMine提供的數據資料，科技類股的未來本益比為14.1倍獲利預估值，為標普類股最低。能源類股的本益比則為13.1倍，為任何類股中最低。

歐洲業務占自身獲利比重前3大族群分別是科技類股、原物料類股以及能源類股。

在科技類股中，IBM的本益比為9.9倍，甲骨文為11.7倍。惠普(Hewlett-Packard Co.)(HPQ-US)的未來本益比是7.5倍，自1月的4倍左右擴大，主要係因該公司股價今年漲幅接近90%。

標普數據資料顯示，歐洲是美國公司營收比重最大的區域，占標普500公司營收比重約為1成。

Quinlan並表示：「我會說這些全球週期公司仍會向上，並仍有放置金錢於其中的空間存在。」

瑞穗證券美國(Mizuho Securities USA)指出，海外營收占很大比重的美國公司在第3季裡擺脫困境，預料第4季將改善更多，大部分係因歐洲復甦之故。

瑞穗證券美國駐紐約首席美國投資策略師Carmine Grigoli表示：「我們第3季裡見到的是歐洲改善的一些證據，而這些證據是透過在美國的獲利顯現。」

標普500公司內有83家公司的海外營收比重占60%以上，而他們上半年獲利表現年減10%且在第3季裡下滑0.4%。瑞穗的數據顯示，他們預料將在第4季裡成長3.3%。

相較之下，標普500指數上半年整體獲利成長幅度為2.5%，第3季則是4.5%。

這83家公司的營收在上半年裡減少5.3%，但在第3季裡上升0.3%。

此外，美國公司已開始較為正面看待歐洲，聯邦快遞(Federal Express)與福特(Ford Motor Co.)(F-US)也是近來公布財報中聲稱歐洲逐漸獲得改善的公司之一。

福特在10月時公布了強於預期的季度財報結果，並以歐洲展望及海外需求為基礎來將全年全球財測目標向上調高。

美國銀行美林駐紐約股市策略師Dan Suzuki認為，就歐洲而言，「修辭上跟過去幾季的展望已呈現很大幅度的改變。」