匯控擬分拆英零售及商銀業務上市 籌資200億英鎊助資本紓壓

 
市傳匯控有意分拆英國的零售及商業銀行業務，分析指此舉將有利集團體現英國業務的價值，並 符合監管要求。
圖片來源：星島日報
 
匯豐控股(0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK)為釋放英國銀行業務的資產價值，以及應對來自監管當局的壓力，正考慮把英國的零售及商業銀行業務分拆上市，最多會將其30%股份出售，料市值可達200億英鎊，折合約2540億港元。

《星島日報》報導，英國《金融時報》引述消息人士指出，匯控過去數周曾徵詢投資者會否支持該集團將英國銀行業務分拆上市，亦有就此事宜，在董事會層面作非正式討論；然而，有關構思仍處於初步階段，初步計畫是將英國零售及商業銀行業務最多30%的少數權益上市。有投資者估計，分拆上市的業務涉及市值高達200億英鎊，相等於匯控現時總市值約16%。對於有意分拆英國業務上市的報導，匯豐發言人表示不作評論。

倘若匯控行政總裁歐智華落實推進分拆英國業務計畫，某程度是扭轉逾20年前，該行對英國米特蘭銀行(Midland Bank)的里程碑式收購。此舉將有助匯控成為英國第4大銀行，僅次於萊斯銀行、蘇格蘭皇家銀行及巴克萊銀行。

報導指，匯控將英國銀行業務分拆上市，有助該集團符合將會實施的「維克斯法則」(Vickers rules)。該法則要求英國銀行，必須把零售銀行業務與投資銀行業務分隔。雖然法則無規定銀行將兩種業務正式實體分離，但有銀行家認為因受制於法則，較大型銀行或會將業務拆骨。

此外，有鑑於其他監管改革，例如英國對銀行的資本要求較其他地區更高，也令匯控分拆英國業務上市行動變得合理。

報導又引述匯控管理層指出，從體現價值方面，分拆英國業務是合理之舉。這有利集團體現更高評級，尤其目前投資者普遍看好英國市場及當地銀行前景。以萊斯銀行為例，作為一家純在英國本土上市的銀行，其股價在過去1年已累升近70%；同期匯控股價僅升4%。

金英證券(香港)中國香港銀行研究副總監陳昔典相信，匯控考慮分拆英國業務上市，主要是針對英國當局要求銀行將零售銀行和投資銀行業務分隔。匯控資本充足，根本沒有融資需要，不過分拆上市，有利該集團體現英國業務的價值。由於匯控只是分拆英國的零售銀行和商業銀行業務部分，佔該集團整體業務比例不大，故料即使分拆上市，對每股盈利造成攤薄效應僅2.5%，對股價影響只屬中性。

然而，中國銀盛首席策略師郭家耀則認為，匯控可能分拆英國業務上市，對其股價有正面作用，匯控可藉此籌集新資金，並能釋放其英國業務價值。截至9月底，匯控核心一級資本比率為13.3%、普通股權一級比率為10.6%。匯控昨收市報84.2港元，無起跌。其後在倫敦股價略為偏軟，截至昨晚11時報83.514港元，較香港收市價微跌0.8%。