趙相賓：美就業數據雙降不影響加息 金銀受雙重支持但只短線看多

過去的一周無疑是最重要交易時段，5月份加息預期和聯儲委員鷹派講話聯袂影響了市場表現，最終這一切都在非農數據的影響下煙消雲散。美指斷頭鍘下跌至93.9點，跌幅超過-1.9%；歐元反彈收復三周失地幅度達到+2.28%；英鎊觸底反彈收盤後再1.45141點，但是周幅度為-0.73%；澳元反彈至0.73654點收盤，一周幅度達到2.52%；日元升值再度逼近105.5點的趨勢很明顯，周走勢跌幅-3.35%。

金銀則分別企穩後大幅反彈，貴金屬是美國勞動力數據表現差的最大受益者，金價

企穩在1200美元反彈走高收盤在1243.83美元/盎司；白銀企穩在15.79美元/盎司收盤在16.38美元附近，一周走勢幅度分別達到1.99%和0.42%。

美國原油期貨價格收盤在48.9美元，並沒有大幅反彈，一周走勢反而跌幅達到-1.33%；並沒有受益美元回落。

從以上各品種在非農數據之後的表現看，匯市和金市的影響是最大最直接，而且非農數據的影響預計會很深遠，對後市各品種的走勢極其重要。

一、美就業數據雙降不影響加息

美國5月份非農就業數據為3.8萬人，5月平均時薪月率僅為0.2%；這個數據下降不是第一重打擊；緊接着美國4月份就業數據經過核實後最終再次下調了16%（從16萬人下降至12.3萬人）；這意味着4和5月份的數據都出現了較大幅度的下降，數據雙降完全出乎市場預料公布之初讓市場感到錯愕。

那麼，這樣的走勢在已經引發美元大幅下跌非美和金銀迎來反彈後，是否會打擊到美聯儲的加息預期的和加息行動呢？我認為降息預期的下降勢在必然，畢竟3.8萬人無論如何都難以讓人對美聯儲加息樂觀；但從全局角度、數據本身和對FED的影響看，我認為則不然。

1.5月非農數據下降事出有因極易被修正

美國5月新增就業的崗位僅為3.8萬個，相比華爾街預期的16.4萬個就業崗位的確下降很多，但是從數據公布之後來分析看；

罷工影響了就業數據的增加，根據美國勞動部的統計看由於受到美國五月份美國通訊部門就業下降3.7萬人。罷工一旦得到平息這部分人群很容易新增上去，這就意味着就業數據極容易被向上修正。

這個為下次數據的公布向上修正和大幅改善提供了基礎，美元就容易受到這方面數據的良好表現而上升。

2.投行依舊樂觀看待7月份升息；

首先，從投行的角度看對7月份加息的預期並沒有變化，六月份加息的概率大幅下降；德意志銀行認為就業報告基本上讓六月份加息淪為泡影；高盛則表示7月份加息的概率依然達到40%。

其次，債王格羅斯認為7月份加息的概率在50%或以上；「美聯儲通訊社」Hilsenrath表示FED不太可能6月加息，不過7月份加息讓在日程中。

6月份加息在5月份非農數據公布之前就比較小概率，但是非農數據顯然並沒有影響投行對7月份加息的預期，這是未來美元行情還有上升的基礎支持。

3.聯儲官員肯定經濟表現不改加息方式

美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特（有投票權）認為，寬松貨幣政策提高了金融不穩定的風險；通脹依然較低，但正接近2%目標，美國處在充分就業狀態，有信心經濟增長將進一步走高；漸進式加息是合理的。

這說明5月份聯儲委員和主席耶倫發表的漸進式加息的話題並不是一時口舌之快，而是可以持續的貨幣政策，而且這種認識是目前發言的委員的共識。

4.美債不受差於預期非農而收益率上漲

5月份非農數據公布之後，雖然美元走勢遭受嚴重打擊，但是美債並沒有受到影響；其10年期准國債價格上漲30/32；30年美債價格上升1-12/32；兩年期和五年期國債都有大幅上升分別達7/32和20/32的表現。

雖然這些不同期數的國債收益率有所走低。但是並不影響到價格的上揚態勢，這說明加息依然是支持國債走高的因素，顯然非農數據並沒有影響到這部分。

綜合以上的各個因素分析看，非農數據的影響無疑是巨大的，但容易被後市修正和改善的數據也會從側面讓市場無法過分看空美元的表現，或者這一點能讓美指企穩在92點的關鍵支持附近呢。

二、金銀受雙重支持但只短線看多

金銀從數據公布之後的表現看，黃金1211美元附近大漲到1245美元附近收盤，白銀則觸底反彈到16.45美元收盤，創造了非常良好的反彈走勢企穩似乎成為必然。但是從貴金屬市場的內在特點和規律看恐怕也能短線看多，牛市起點的說法還得驗證。

1.短線看多金銀的表現支持很多

首先，毋庸置疑美國5月份非農數據表現差，打擊了美元指數大幅的走低，提升了金銀的反彈力度和支持；並且降低了6月份加息的概率；提升了金銀看多的氣氛再次聚集起來。

其次，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉在經過小幅的減持並持穩後，連續三個交易日再度增加，6月1日增加到870噸，2日增加到875噸，3日增加到881噸之多。白銀ETF-iShares的持倉保持在10442.66噸不變。

第三，倫敦經紀商MarexSpectron報告顯示「ETF開始再次流入，黃金交易所交易基金再次獲得增持，這表示投資者認為價格便宜下來，而且還有一波小而活躍的實物需求」。

2.對於金銀中長期不利因素依然存在

首先，本次非農數據並沒有打消美聯儲將在夏季加息的預期，這一點無論從聯儲官員的講話中還是從機構的評論報告中都能看到；美元因加息而走強並不是簡單的上升，而是美國收緊貨幣政策後引發的一連串非美貨幣匯率大幅貶值的壓力。

其次，其他美國經濟數據的改善，提供美國經濟走高的基本面判斷；而美國經濟增長是實實在在的，切不可因為一期數據就看全局；對此，中國央行金融研究所所長姚余棟表示，雖然六月份公布的非農數據不樂觀，但是最終肯定會走向加息。

第三，ITV調查顯示，英國45%的受訪者支持英國脫歐；TNS的調查也顯示43%的英國受訪者支持英國脫歐，41%的支持留在歐洲。

如果6月23日的脫歐公投結果是市場調查的結果，則後果是歐元和英鎊雙雙暴跌而美元大幅走高，在受益避險資產上升的競爭過程中金銀顯然無法同美元展開競爭。

第四，從金銀本輪上漲的時間看從2015年12月份到當前，時間超過5個月；而空間看價格分別從1046美元和13.5美元上漲到1300和18美元的上漲幅度，回撤僅觸及1200和15.7美元；空間和時間顯示金銀回落還有空間。

綜合起來分析看，金銀短線有反彈走高的趨勢，但是中期走勢依然是看空調整為主。

三、非農數據之後各品種分析和預測

1.美元指數

周線技術走勢分析看，光頭光腳大陰K線收盤，斷頭鍘走勢一舉吞噬此前三周的上漲走勢；形態看回撤達到92到96上漲大50%回檔位置。周線技術指標依舊在觸底反彈的支持中。

思路：短線回落測底判斷，中線繼續看觸底反彈的走勢；周內關鍵支持在93點附近，反彈的阻力在95.2點附近。

2.歐元/美元

周線技術走勢分析看，實體很強的大陽K線收盤，形態看終結1.16163點的下跌走勢，二次觸頂赫然呈現；但是周線指標MACD紅柱若隱若現但是快慢線高位依舊處在死叉的趨勢中。

思路:短線反彈中線看空判斷，周線阻力在1.15點附近，回落的支持1.11點附近。

3.英鎊/美元

周線技術走勢分析看，中陰K線收盤，周線三次觸頂在1.47點附近；周一早盤大幅回撤至1.44點附近；技術指標MACD依舊在空頭回落的趨勢中。

思路：短線和中線繼續保持看空的判斷，周線的支持在1.41點附近，反彈阻力在1.46點附近。

4.澳元/美元

周線技術走勢分析看，大實體K線陽線收盤，形態看0.74點構成弱勢阻力；技術指標MACD處在零軸附近鈍化之中。

思路：短線保持反彈的判斷，中線繼續看空調整，上升的阻力0.74-0.7450點附近，回落支持0.72點附近。

5.美元/日元

周線技術走勢分析看，日元大實體光腳陰線收盤，形態看有跌破105.5點的前期支持的可能；技術指標MACD綠柱持續縮短至零軸附近，快慢線觸底金叉再度打開下行。

思路：短線回落走低，中線等待尋底後繼續看多；日內支持105點附近，阻力在108點附近。

6.黃金白銀

周線技術走勢分析看，黃金大實體陽線收盤，白銀單針探底陽線收盤；形態看都企穩在1200美元和16美元的前去阻力變成支持的位置上運行；技術指標MACD綠柱加長且快慢線都是高位死叉的表現。

思路:短線看多反彈，中線等待確認在加倉看空。周內阻力分別看到1265-70和16.7美元附近，周內支持分別看到1210美元和16美元附近。

周線技術走勢分析看，小陰線實體收盤，形成50美元的周線阻力；形態看50.9美元附近形成雙頂的判斷；周線技術指標MACD紅柱縮短下降；KD高位死叉有下行大趨勢。

思路：保持50美元是頂部初步判斷等待驗證；周內阻力在51美元附近，支持在45美元附近。