《環球熱點》人民幣貶值：幡動還是心動？

最近公布的美聯儲4月會議紀要顯示，如果美國經濟繼續改善，多數FOMC委員支持6月份加息。在這一信息的刺激下，美元指數短線急升60點。人民幣中間價則由18日的6.5216降至19日的6.5531，收緊315個基點，開啟了新一波的跌勢（見圖一）。離岸/在岸人民幣的匯率差也明顯縮小（見圖二）。

有說法認為，人民幣中間價下調，是中國央行爲了迎接美聯儲加息的沖擊，先貶為敬。不過，人民幣兌美元貶值，也許是人民幣在貶，也有可能是美元在升。

從圖三可以看到，人民幣貶值期間，美元兌幾支主要貨幣均呈升勢。另一個直觀的衡量標准則是美元指數（圖四）：美元兌人民幣匯率與美元指數走勢基本吻合。對此，我們可以解讀為：美元相對包括人民幣在內的多只貨幣都在升值。好比，兩側的行道樹都沒動，只是車在前進罷了。

另一佐證則是人民幣匯率指數。根據中國外匯交易中心的數據，聯儲會議紀要公布後，人民幣匯率三大指數均出現小幅上漲（見表一）。這也意味着人民幣對一籃子貨幣並未貶值。

表一 人民幣匯率三大指數

看到幡動，其實動的可能是你的心，少年。（數據來源：中國外匯交易中心）