「黑田驚嚇」會再來？RBS喊120日元 ING估飆上95

蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 策略師 Mansoor Mohi-uddin 預警，投資人勿小看日本央行拉貶日元的能力，並預言日元兌美元將在 1、2 個月內貶值至 110-120 日元。然而，荷蘭最大銀行 ING 集團資深分析師 Chris Turner 卻大漲日元估價，看好至 9 月飆上 95 日元，受美國總統大選的保護主義話題加持。

《彭博社》週四 (19 日) 報導，Mohi-uddin 於新加坡受訪時指出，根據日本央行 (BoJ) 總裁黑田東彥的行事紀錄，他常常會採取出乎市場預料的行動；因此 Mohi-uddin 預期，黑田很可能最快下個月就會宣布擴大收購日本公債及 ETF。

Mohi-uddin 說，投資人對於日元兌美元的看法過度看升；他認為日本央行將鎖定至少採取新一輪重大的貨幣寬鬆行動，時間會在今年 6 月或 7 月。Mohi-uddin 預估，BoJ 很可能將每年的刺激規模由 80 兆日元擴大至 100 兆日元，將收購的 ETF 大增一倍，並可能將存款利率由 -0.1% 進一步調降。

Mohi-uddin 補充，由於美國聯準會 (Fed) 預料將在同一時間升息，因此很可能會引發資金逃出日本，加重日元貶勢。因為日本投資人將湧向國外尋求較高報酬率。

然而，擁有 1/4 世紀分析經驗的 ING 駐倫敦全球策略部主任 Turner 受訪時卻認為，日元在 3 個多月後將飆上 3 年來最高價位。該行本週並將第三季日元兌美元估價由 112 日元大漲至 95 日元，第四季估價也由 112 日元調上 100 日元。

Turner 解釋，他們是考量到 11 月初美國總統大選登場之前，可能出現的貿易保護主義風險溢價。他指出，美國民主及共和兩黨候選人都質疑自由貿易對美國的好處，而在這樣的美國政治環境下，日本財政部將非常難以採取並維持貨幣干預行動，來阻升日元，以免增添政府提供不平等補助的證據。

另一方面， Turner 也預期日本央行將在 7 月擴大收購資產規模，甚至可能將提供給金融機構的支援貸款降至負利率。不過，他認為日本央行的政策工具有限，將「阻止黑田習慣性的貨幣政策驚喜出現」。Turner 反而預期，日本政策驚喜較可能來自財政面，若日本放寬財政措施，實際上將證明有利日元漲勢。

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