表現差收費高 中投炮轟對沖基金：不懂中國卻跟風做空人民幣

對沖基金流年不利，繼美國股神巴菲特5月初批評對沖基金收費高到「不可思議」、業績卻不及指數後，中投董事總經理Roslyn Zhang昨(12)日亦抨擊對沖基金表現差、收費高。指它們不懂中國，卻跟風做空人民幣。

香港《文匯報》報導，據彭博消息，Roslyn Zhang本周三在美國拉斯維加斯舉行的SkyBridge另類投資會議上，將對沖基金批評得一無是處，指它們不僅跟風做空人民幣，還缺乏賺錢的必要技能。主管中投公司固定收益與絕對收益投資部的她透露，該公司在對沖基金業投資規模「相當大」。她說：「過去幾年我對它們的表現是不太滿意的」。

Zhang表示，一直以來大家都指責中國的散戶一窩蜂入市並炒高了價格，而實際上對沖基金經理們也應該為自己的「從眾心理」受到批評。她特別批評了一度廣受歡迎的做空人民幣策略，而這正是不少中投公司投資的對沖基金採取的做法。

「所有的策略，不管它們的策略有何異同，交易都是一樣的」她說，「它們根本就不懂中國，但下單的時候只花兩秒鐘便出手了。就這樣的手法我們應該付2%和20%的費用嗎？」

儘管近來對沖基金掀起了押注中國硬着陸的浪潮，Zhang在發言中給出了中國經濟依然強勁的理由。她表示，中國的槓桿和軍事基礎設施規模與美國相比都不值一提。她說，中國人口基數大，需要大規模建設來提供支持，而且中國甚至能夠消化更大規模的建設。她指，「要是你們擔心中國，那對此地(美國)的擔心應該加倍」。

Zhang的說法引發了同組討論者、Structured Portfolio Management創始人Don Brownstein與MB Advisors創始人Milton Berg的熱烈交流。Berg不認同中國經濟依然強勁，他稱，看看中國股市的表現就足夠了，投資者無需再去找疲弱的證據。今年來中國股市跌了約20%，同期標普500指數上漲了2%左右。

Zhang則認為，要想在當今的市場上賺錢，基金管理者需要掌握新技能。她表示，能適應新現實的基金管理者還不到10%，「不過可能會有90%的人認為他們自己就屬於那10%」。