美國重返衰退？專家：最大的黑天鵝就是消費者信心不振

現今全球失落於經濟減速的時代，更可能引發令人擔憂的經濟衰退。大數據預測分析公司 Prevedere Software 的資深經濟學家 Andrew Duguay 於媒體《CNBC》撰文指出，這串骨牌效應起於全球經濟疲弱，接著國際貿易活動減緩、大宗商品價格下跌，衝擊跨國及 B2B 公司營運。如今，消費者也受到影響並緊縮開支；換來的結果，就是萎靡的第 1 季 GDP 表現。

Duguay 指出，前述種種景象，過去在 2001 年與 2008 年發生經濟衰退前均曾出現過，但目前經濟情況與當時幾無二異；許多指標均顯示美國經濟離好轉還有段長路，而經濟的「黑天鵝」更為清晰，即疲弱的消費者信心。

週五 (13日) 美國將公布 4 月份零售銷售數據，對於掌握消費者在第 2 季的表現相當重要；同時，這也是觀察第 2 季 GDP 成長方向的首要指標。由於消費者支出占據美國 GDP 絕大比重， Duguay 擔憂，若零售數據不及預期，接下來 2 個月就得出現更大的反彈幅度，經濟才有辦法在第 3 季加速成長。

然而，若望向近來就業報告內容，可發現到薪資成長限於停滯，意味著零售數據恐怕也難報喜。 Duguay 進而指出，有 3 大指標正不斷打擊消費者與經濟，包括薪資、通膨與消費者信心指數。

基層員工的週薪僅較去年 (2015) 同期增加 1.3% ，同時也在放緩。年初以來，薪資通膨幾乎已減少 1% ，係 2009 年以來首見。儘管整體物價通膨下降，對消費者來說是項利多；然而，名目新資無法上漲，仍打擊民眾的消費信心水準。今年消費者信心指數減速，可見一斑，從而影響未來零售銷售表現。 Duguay 表示，若民眾感受沒比去年好，要這些人怎麼多花錢？

然而，一旦物價通膨升幅加快，經濟表現可能會演變為棘手的問題。誠然，情況雖未演變至此，但過去 6 個月來大宗商品市場已找到一些支撐，不難想像今年通膨會重拾動力，尤其當前全球貨幣政策都過於寬鬆，利率也處在低水準。

Duguay 以原油為例，由於其作為其它大宗商品價格走勢的基準，因此當油價重挫時，食物價格也跟著下跌。然而，今年油價呈現反彈走勢，可預料到食物價格隨之上揚或調整，進而影響消費者信心指數。

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